хорошо, а есть какие-то общие правила, ну например ближние к дате экспирации опционы более волатильны чем дальние или вол-ть дальних менее изменчива, чем вол-ть ближних

могу сказать только вот что - за пару дней-неделю до экспирации у всех опционов увеличивается подразумеваемая вол-ть (IV)

как думаете почему в майских опционах сбера вол-ть стала ниже чем в июньских?
и что интересно в опционах на ГП или РИ такого нет... может кто-то перекладываться начал?

а в Лукойле как обстоит данный момент?
вполне возможно из-за перекладки крупного игрока - нужно в том числе следить за динамикой и размером ОИ

Добрый день. С праздником! Такая вот задачка, допустим я ожидаю сильного падения акций сбербанка до 60 с мая по июнь.(Сейчас цена фьючерса 77.5) При этом где пройдет майская и июньская экспирация не знаю, но точно, что ниже 80 и цена акций до июньской экспирации снизится до 60 рублей. Как мне максимально извлечь прибыль? Правильно ли я понял что наилучшим будет купить опцин Put? И какой пут лучше купить? Наверное лучше июньский? И извините за уж совсем глупый вопрос какой страйк брать 77.50 или 60? 77.5 страйк сейчас стоит 368, а 60 стоит 37. Логически если я куплю 100 июньских путов со страйком 60 по 37, то когда цена акции упадет до 60, цена этого страйка будет уже гораздо больше, ну допустим те же 368. И я смогу продать их за 368, прибыль будет 368/37=10. Таким образом прибыль увеличится в 10 раз. Если же я куплю put со страйком 77.5, то в случае снижения цены до 60, прибыль тоже будет, но она будет сопоставима с тем, если бы я просто шортил фьючерс. Правильно ли я рассуждаю или в корне не прав, просто с опционами не знаком. Буду благодарен за разъяснения, спасибо!

да. лучше купить пут
если вы хотите извлечь максимальную доходность на вложенный капитал - то точно пут. А вот выбор страйка - вопрос сложнее. Предлагаю вам построить таблицу - в которой по каждому страйку с учетом его цены покупки будет прибыль на момент экспирации (то есть по вашему прогнозу на момент июньской экспирации по 60 рублей)

Очевидно, что 60й страйк покупать при таком прогнозе нет смысла. Т.к. опцион даже не войдет в деньги.
Выбор оптимального страйка (на вскидку) будет где-то в районе 65-67-го страйка. Но нужно проверить мою гипотезу

Если вы покупаете пут страйка 77.5 - это не то же самое что шорт фьюча, ибо убыток по опциону ограничен, а по фьючу неограничен

Почему не войдет в деньги? Допустим я покупаю опцион пут 60 страйка июньской экспирации. Цена фьючерса падает до 55(до экспирации), затем к экспирации поднимается к 65. Получается мой опцион выйдет в деньги начиная с 60 до 55? Или нет? Если он вышел в деньги, смогу ли я его продать или обязательное условие ждать экспирации? Что-то не понимаю... Получается опционы это гадание где будет экспирация? Спасибо.

потому что вы выше написали - что ваш сценарий и прогноз = 60 рублей на экспирацию

сможете, если на него будет спрос
обычно если говорить про ликвидные БА - то спрос есть непременно

Добрый день! Подскажите, так ли будет проходить экспирация (что будет на счете) в следующих ситуациях:
1. дано:
счет 100 т.р.;
(опцион на фьюч рубль\доллар) куплен кол (страйк 52500, премия 2 т.р., ГО 6 т.р.), куплен пут (страйк 52250, премия 2 т.р., ГО 6 т.р.);
свободные ср-ва = 100 - (2*2 + 2*6) = 84 т.р.;
на экспирацию получим (цена фьюча 54000) (с моей стороны никаких доп.поручений брокеру):
списана премия за покупку опционов (4 т.р.);
ГО освобождено;
по опциону кол вар.маржа (профит) = 1,5 т.р.;
средств на счете = 100 - 4 + 1,5 = 97,5 т.р.
2. дано:
счет 100 т.р.;
(опцион на фьюч рубль\доллар) куплен кол (страйк 52500, премия 2 т.р., ГО 6 т.р.), куплен пут (страйк 52250, премия 2 т.р., ГО 6 т.р.);
продан контракт фьючерса "рубль\доллар" по цене 53500, ГО 6 т.р.;
свободные ср-ва = 100 - (2*2 + 2*6) - 6 = 78 т.р.;
на экспирацию получим (цена фьюча 54000) (с моей стороны никаких доп.поручений брокеру):
списана премия за покупку опционов (4 т.р.);
ГО освобождено;
по опциону кол вар.маржа (профит) = 1,5 т.р.;
по контракту на фьючерс вар.маржа (убыток) = 0,5 т.р.;
средств на счете = 100 - 4 + 1,5 - 0,5 = 97 т.р.

несколько замечаний
1) где вы видели такое ГО, превышающее настолько премию?
2) премия не вычитается из свободных средств
3) общий фин рез подсчитан верно, если опционы расчетного типа. В случае поставочных опционов окончательный фин рез будет зависеть от цены реализации фьючерсов. Также ваш фин рез тут не учитывает брокерских и биржевых комиссий.
4) дополнительные поручения брокеру пока нужны, их лучше отдавать, не надеясь на авось. А то сгорит ваш колл
5) фин рез по коллу, если вы его исполните, будет -2000 руб. Потому что экспирация предполагает продажу опциона за 0 и покупку фьюча за 52 500. Но это уже тонкости, главное что общий фин рез вы верно посчитали

попробуйте заново написать второй пример с учетом моих замечаний, а я затем откомментирую

(я не волшебник) я только учусь .
Перед тем как совершать реальные сделки с опционами, хотелось бы досконально разобраться в деталях, что бы меньше сюрпризов было потом...
1) На сайте мос.биржи, в параметрах контракта (Si52500BF5) написано следующее:
"ГО по непокрытой позиции 5 832,94 (руб./контракт)
ГО по синтетической позиции 5 927,25 (руб./контракт)
ГО под покупку опциона 2 041,93 (руб./контракт)
Данные по ГО на 30.04.2015"
Для примера я взял максимальный размер ГО (и немного округлил). Я так понял, при покупке кола будет зарезервирована сумма 2041,93 р.? Что значат два остальных ГО?
2) Не совсем понятно. Сам факт заключения контракта (купили колл) не предполгает списание со счета суммы премии (на счет продавца)?
3) Опцион на фьючерс рубль\доллар расчетный? Как можно самостоятельно определить расчетный или поставочный опцион? По комиссии замечание принято.
4) То есть если я не собираюсь по опционным контрактам (на день экспирации) выходить на поставку, об этом надо дать распоряжение своему брокеру?

второй пример с поправками:
дано:
счет 100 т.р.;
(опцион на фьюч рубль\доллар) куплен кол (страйк 52500, премия 2 т.р., ГО 2 т.р.), куплен пут (страйк 52250, премия 2 т.р., ГО 2 т.р.);
комиссия биржи=комиссии брокера (в моём случае) = 2*2*1р. = 4 р. (по опционам);
продан контракт фьючерса "рубль\доллар" по цене 53500, ГО 6 т.р.;
комиссия = 0,5р(биржа) + 0,5р(брокер) = 1 р.;
свободные ср-ва = 100 - 2*2 - 6 = 90 т.р. (с учетом комиссии 89 995 р.);
на экспирацию получим (цена фьюча 54000) (брокеру дано поручение не выходить на исполнение по опционам):
списана премия за покупку опционов (4 т.р.);
ГО освобождено;
по опциону кол вар.маржа (профит) = 1,5 т.р.;
по контракту на фьючерс вар.маржа (убыток) = 0,5 т.р.;
средств на счете = 100 - 4 + 1,5 - 0,5 = 97 т.р. (с учетом комиссии будет 96 995 р.)

да - при покупке будет ГО = 2041, т.к. покупка опциона несет в себе наименьшие риски, ограниченные ценой опциона
непокрытая позиция - просто проданный колл
синтетическая позиция или покрытая позиция - это проданный колл и купленный фьючерс. То есть ГО под колл и фьюч

не предполагает
списывается лишь вар маржа и не вся сразу
слово "премия" вообще можно не употреблять, это атавизм. Почти все опционы сейчас на ФОРТС маржируемые - то есть расчеты не в виде премии, а в виде вариационной маржи, начисляемой или списываемой каждый клиринг

смотря какого месяца опцион
уточнить можно в паспорте инструмента на сайте биржи. вводите код контракта в поиск на сайте биржи.

я бы давал поручение-сообщение брокеру и в случае если собираюсь и в случае если не собираюсь - так надежнее
ибо процедура автоэкспирации, введенная только что, пока не зарекомендовала себя

а ещё я редко экспирирую опционы - предпочитая их продавать в стакан

В случае опционов на фьючерсы на ФОРТС, разве не все опционы предполагают, в случае исполнения, поставку фьючерса?

С этим согласен, тоже не планирую выходить на экспирацию. Но в пределе хотелось бы понимать, что будет происходить с незакрытыми контрактами (ликвидности не хватило, прозевал и т.п.) на экспирации.

не все, а только поставочные

Понятно. Спасибо за ответы!