Помощь - Поиск - Пользователи - Календарь
Полная версия этой страницы: хедж валютным опцином
Option.ru > Для инвесторов > Вопросы эксперту
nyse1
Здравствуйте друзья!!!
Всех с наступившим новым годом!
Хотелось бы услышать Ваши проффесиональные советы, вот по какому вопросу:
Я занимаюсь импортом некоторого товара. Соответственно, покупаю доллары на рубли и привожу товар, получаю рублевую выручку и опять по кругу. Классическая схема импортера. Чтобы вы посоветовали в моём случае, как застраховаться от курсовой вакханалии. Товар планируют закупать в конце февраля, на 250 тысяч рублей.
Буду рад любому вашему совету и подсказке. Надеюсь на Вашу помощь.
Спасибо всем заранее.
Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 2.1.2015, 9:36) *
. Классическая схема импортера. Чтобы вы посоветовали в моём случае, как застраховаться от курсовой вакханалии. Товар планируют закупать в конце февраля, на 250 тысяч рублей.

для начала вопрос
товар каждый раз покупается именно на 250 т.руб?
а если к февралю курс доллара будет не 60, а 600, намного ли хватит этих 250 т. р?

далее вопрос - как быстро продается товар и в какой момент фиксируется цена продажи? товаров много штук или он один ?


nyse1
Цитата(Бачурин Владимир @ 3.1.2015, 18:26) *
для начала вопрос
товар каждый раз покупается именно на 250 т.руб?
а если к февралю курс доллара будет не 60, а 600, намного ли хватит этих 250 т. р?

далее вопрос - как быстро продается товар и в какой момент фиксируется цена продажи? товаров много штук или он один ?

нет товар может быть куплен на разные суммы, но ближайшую закупку я планирую именно на эту сумму.
касательно курса в 600 - собственно этого я и боюсь))) и именно от этого и хочу застраховаться опционом, почему и обратился к этому вопросу. ведь суть в чем, для меня убыток - если рубль слабеет, и доход если он становится сильней. таким образом мне нужно лишь застраховать себя от слабости рубля.
товар продается, а верней сказать частота закупки товара раз в 3-4 месяца. товара много, это разные наименования ювелирных изделии.
цена продажи будет фиксироваться в момент покупки валюты, это вытекает из логики. грубо говоря я покупаю валюту по 56 руб/$, еду за товаром, и исходя из 56 просчитываю цену продажи.
как быть мне в этом случае, чтобы не дождаться "600" и как вы правильно говорите, 250т.р. уже не на что не хватит. образно выражаюсь, мы друг друга поняли... чем слабее рубль, тем меньше товара я покупаю, но это еще пол беды, я я просто не смогу поставить наценку на товар до той степени, при которой мне будет комфортно вести бизнесс. А ставить цены выше, у меня сразу упадут продажи...
вообщем как-то так получается...
Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 3.1.2015, 20:48) *
ведь суть в чем, для меня убыток - если рубль слабеет, и доход если он становится сильней. таким образом мне нужно лишь застраховать себя от слабости рубля.


я бы совсем так не сказал
в тот момент, когда вы купили товар за доллары, вы по сути встали в "длинную позицию" по доллару и товару, то есть купили доллар и товар.
Смотрите. Пусть доллар-рубль = 60. Вы покупаете товар и доллар идет на 90. Пусть вы купили товар за 1 доллар за штуку наименования. Тогда продавая даже за тот же 1 доллар (без наценки по сути) вы получаете 90-60=30 рублей прибыли! Здорово же!
Поэтому, если рубль слабеет после покупки партии товара, вы в выигрыше, как это видно из моего примера

П.С. Про длинную позицию по товару я вам тут ничего особенного не посоветую. Например, ювелирка может вдруг перестать пользоваться резко спросом, сразу после вашей покупки партии товара. Ну признают её вредной или незаконной и т.п. У каждого товара есть такие специфические риски, которые, скорее маловероятны. Даже квартиры в Москве могут резко обвалится, если произойдет резкая утечка вредных веществ с одного из заводов в Москве =)


Бачурин Владимир
другое дело, когда рубль резко укрепляется после вашей покупки товара. Например, купив товар при курсе 60, доллар резко снизился до отметки в 25. Тогда, чтобы даже продать товар в ноль, вам нужно сделать существенную долларовую наценку.

не согласны?

Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 3.1.2015, 20:48) *
нет товар может быть куплен на разные суммы, но ближайшую закупку я планирую именно на эту сумму.
касательно курса в 600 - собственно этого я и боюсь))) и именно от этого и хочу застраховаться опционом, почему и обратился к этому вопросу.
как быть мне в этом случае, чтобы не дождаться "600" и как вы правильно говорите, 250т.р. уже не на что не хватит. образно выражаюсь, мы друг друга поняли... чем слабее рубль, тем меньше товара я покупаю


это другой момент. при таком курсе в 600, платежеспособный спрос населения резко упадет.=((
как следствие, упадут и продажи.

а во-вторых, не ясны источники финансирования этих 250 т. руб. Это же не фиксированная на годы вперед сумма? Наверное, она тоже от чего-то зависит и к чему-то привязана хотя бы косвенно.

П.С. сейчас мы поймем все детали, потом дам вам некоторые советы
nyse1
Цитата(Бачурин Владимир @ 4.1.2015, 15:56) *
я бы совсем так не сказал
в тот момент, когда вы купили товар за доллары, вы по сути встали в "длинную позицию" по доллару и товару, то есть купили доллар и товар.
Смотрите. Пусть доллар-рубль = 60. Вы покупаете товар и доллар идет на 90. Пусть вы купили товар за 1 доллар за штуку наименования. Тогда продавая даже за тот же 1 доллар (без наценки по сути) вы получаете 90-60=30 рублей прибыли! Здорово же!
Поэтому, если рубль слабеет после покупки партии товара, вы в выигрыше, как это видно из моего примера

П.С. Про длинную позицию по товару я вам тут ничего особенного не посоветую. Например, ювелирка может вдруг перестать пользоваться резко спросом, сразу после вашей покупки партии товара. Ну признают её вредной или незаконной и т.п. У каждого товара есть такие специфические риски, которые, скорее маловероятны. Даже квартиры в Москве могут резко обвалится, если произойдет резкая утечка вредных веществ с одного из заводов в Москве =)


ну как бы да... НО я продаю в рублях, и цены в итоге ставлю в рублях. поэтому, даже немного не выгодно если доллар будет расти, мне ведь всеравно нужно будет опять менять рублевую выручка на доллары и опять покупать товар. поэтому как то так.....
nyse1
Цитата(Бачурин Владимир @ 4.1.2015, 16:04) *
это другой момент. при таком курсе в 600, платежеспособный спрос населения резко упадет.=((
как следствие, упадут и продажи.

а во-вторых, не ясны источники финансирования этих 250 т. руб. Это же не фиксированная на годы вперед сумма? Наверное, она тоже от чего-то зависит и к чему-то привязана хотя бы косвенно.

П.С. сейчас мы поймем все детали, потом дам вам некоторые советы

согласен платежеспособность насеения это ключевой момент в моем бизнессе, да как и в любом... и конечно рубль сейчас играет против нас всех, в этом случае...
Касательно суммы - нет она конечно не фиксированная. Все очень просто - идет товарооборот в моембизнессе , товар заканчивается, я покупаю доллары и еду за товаром снова и т.д. кругооборот такой некий ))) все деньги пущенные на новую закупку появляются в результате выручки от проданного товара, то есть часть прибыли оседает у меня в кармане, а часть идет на закупку товара. ну собственно классическая схема хозяйствуещего субъекта.
Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 4.1.2015, 17:13) *
ну как бы да... НО я продаю в рублях, и цены в итоге ставлю в рублях.

да, вы согласились со мной

если вы купили телефон за 1000 долларов при курсе 60 (=60 000 руб), а дальше курс резко укрепился до 25. То за 60 000 руб вы уже не продадите это никак =(( Дешевле любому гражданину будет заказать за бугром за 1000 долларов = 25 000 рублей

так что рубль рублем, а про привязку к доллару не забываем
Бачурин Владимир
если вы в основном боитесь ослабления рубля к доллару, вам нужно купить фьючерс на пару доллар-рубль на Мос Бирже, либо купить валюту спот

но я бы не отменял рисков, описанных мною выше. При покупке товара, у вас длинная позиция по доллару, так что я бы лично шортил фьючерс на доллар-рубль сразу в момент покупки товара, хеджируя данный риск

п.с. давайте дальше обсуждать, может не всё учли
nyse1
тогда как быть - сейчас покупать валюту или ближе к поедке?
считаете опционы здесь не нужны... я бы просто не хотел заниматься спекуляцией, а просто заняться именно хеджем
nyse1
просто если я начну покупать продавать фьючерсы, этобудет уже спекуляции, и как правильно сказади, на одном из форумов, буду уже не о товаредумать, а следить за биржевой сводкой.
хотелось бы какую-то нейтральную стратегию на опционах...
Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 5.1.2015, 12:36) *
просто если я начну покупать продавать фьючерсы, этобудет уже спекуляции, и как правильно сказади, на одном из форумов, буду уже не о товаредумать, а следить за биржевой сводкой.
хотелось бы какую-то нейтральную стратегию на опционах...

давайте я ещё раз спрошу у вас
какой именно риск мы собираемся хеджировать сейчас? и на какой срок?

тогда подберем стратегию

nyse1
Цитата(Бачурин Владимир @ 5.1.2015, 17:57) *
давайте я ещё раз спрошу у вас
какой именно риск мы собираемся хеджировать сейчас? и на какой срок?

тогда подберем стратегию

Давайте так объясню, а вы поправите меня. я сейчас собираюсь хеджировать только ближайшую закупку, потому что говорить о дальнейших планах(6-7 мес.),это слишком далеко.
Значит риск примерно ближайших двух месяцев. Какой для меня риск - это ослабление рубля. Благоприятный момент - это укрепление рубля.
значит деньги у меня на руках. Далее:
1)я сейчас покупаю валюту по допустим 60 руб(исходя из текущего курса). при этом курсе мне становится очень невыгодно заниматься моим делом. Соотвественно, я бы хотел как-то попробовать компенсировать свою покупку по невыгодному курсу. Тогда я ввязываюсь в спекуляцию - либо покупаю фьюч на доллар/руб.(это спекуляция) либо делаю какие-то манипуляции с опционами, но это все будет опять таки спекуляции. А спекуляции я хочу избежать! Получается , после покупки спот валюты, мне уже не стоит ничего предпринимать в плане биржевых инструментов. Прав ли я??????????

2) я сейчас не покупаю валюту в надежде к тому моменту (к концу февраля) получить ослабление рубля. Но чтобы это было не просто ожидания и надежды, я начинаю работать с фьючами или опционами. И когда подойдет время покупать спот валюту, я буду уже в прибыли, если курс рубля будет слабеть, и ПОТЕРЯЮ заранее небольшую запланированную сумму, если курс будет к тому моменту крепчать. Главное чтобы потеря от стратегии не были больше, чем окрепнет рубль. как-то так.
вот тут Ваш выход!!!
спасибо!
Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 5.1.2015, 18:14) *
Давайте так объясню, а вы поправите меня. я сейчас собираюсь хеджировать только ближайшую закупку, потому что говорить о дальнейших планах(6-7 мес.),это слишком далеко.
Значит риск примерно ближайших двух месяцев. Какой для меня риск - это ослабление рубля. Благоприятный момент - это укрепление рубля.
значит деньги у меня на руках. Далее:

ближайшую февральскую покупку товара
рубли уже сейчас у вас на руках? а почему бы не купить товар сейчас же в таком случае?

Если рубли сейчас на руках, а товар будем брать только в феврале, то у вас риск ослабления рубля. Хеджировать данный риск можно покупкой фьючерса доллар-рубль (например, SiH5, март)
И это не спекуляция, а именно хедж.
Опционную стратегию здесь подобрать сложно. Давайте поразмышляем. Можно купить коллы на доллар-рубль. Но с каким страйком тогда? Можно взять страйк текущий (АТМ) = 60. Но вы будете терпеть убытки при сохранении курса на 60.
Можно купить коллы ИТМ, то есть со страйком 55 и ниже. Но они будут несколько похожи на покупку фьючерса.
Можно купить коллы ОТМ, то есть со страйком 65 и выше. Но они могут так и не сработать на вас, при походе курса на 64.

Далее можно конечно продать путов ОТМ, со страйком 55 и ниже. Но тут прибыль будет небольшой, а риски большие.
Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 5.1.2015, 18:14) *
значит деньги у меня на руках. Далее:
1)я сейчас покупаю валюту по допустим 60 руб(исходя из текущего курса). при этом курсе мне становится очень невыгодно заниматься моим делом.


так вы можете и прямо сейчас купить валюту спот?
Тогда зачем тянуть? Или вы как-то планируете более выгодно использовать 250 000 рублей до февраля?

"при этом курсе мне становится очень невыгодно заниматься моим делом. " - увы, но он уже такой =(( делать нужно было что-то раньше. А дальше он может быть уже и 90, и 186.

Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 5.1.2015, 18:14) *
Соотвественно, я бы хотел как-то попробовать компенсировать свою покупку по невыгодному курсу. Тогда я ввязываюсь в спекуляцию - либо покупаю фьюч на доллар/руб.(это спекуляция) либо делаю какие-то манипуляции с опционами, но это все будет опять таки спекуляции. А спекуляции я хочу избежать! Получается , после покупки спот валюты, мне уже не стоит ничего предпринимать в плане биржевых инструментов. Прав ли я??????????


компенсировать гарантированно не удастся. Судите сами. Если курс останется на долгие годы ровно 60, то никакая покупка фьючерса вас тут не выручит. Правда, если курс с гарантией останется на века ровно 60, можно продавать каждый месяц кучу опционов всех страйков и жить в шоколаде от временного распада =))

"Получается , после покупки спот валюты, мне уже не стоит ничего предпринимать в плане биржевых инструментов. Прав ли я??????????" - конечно, правы. Вы покупаете валюту под будущую сделку. Что вы тут можете сделать? ничего. Ну кроме того, что можете в репо деньги отдать под % или в банк на депозит до февраля. Или какие-то такие безрисковые арбитражные стратегии сроком ровно на месяц. Но выгода будет небольшая.
Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 5.1.2015, 18:14) *
2) я сейчас не покупаю валюту в надежде к тому моменту (к концу февраля) получить ослабление рубля. Но чтобы это было не просто ожидания и надежды, я начинаю работать с фьючами или опционами. И когда подойдет время покупать спот валюту, я буду уже в прибыли, если курс рубля будет слабеть, и ПОТЕРЯЮ заранее небольшую запланированную сумму, если курс будет к тому моменту крепчать. Главное чтобы потеря от стратегии не были больше, чем окрепнет рубль.


"укрепление" рубля, вы имели в виду
вот именно что в "надежде" на авось

"Но чтобы это было не просто ожидания и надежды, я начинаю работать с фьючами или опционами. И когда подойдет время покупать спот валюту, я буду уже в прибыли", - с таким же успехом можно было написать, что вы будете работать с акциями Газпрома или фьючерсами на серебро и получать на них прибыль=)) Какая разница? Это к хеджу не имеет никакого отношения.

"если курс рубля будет слабеть, и ПОТЕРЯЮ заранее небольшую запланированную сумму, если курс будет к тому моменту крепчать. Главное чтобы потеря от стратегии не были больше, чем окрепнет рубль. " - значит вам нужно купить фьючерс либо продать пут либо купить колл и немного заработать на ослаблении рубля к февралю.
а потери от стратегии могут быть существенными. Например, как я уже писал выше, рубль пойдет на 25. Тогда ваши хеджевоые стратегии вылетят в трубу. А сумеете ли вы отыграть это на своем бизнесе - вопрос к вам. Здесь тогда лучше покупать опционы колл

rolleyes.gif

опять много букв. Давайте резюмировать, что вы поняли и решили
nyse1
Я не хочу кидать все деньги на опционы или фьючерсы... Это будет порядка 10-15тыщ. Руб.
А если, купить коллы и купить путы. И с двух сторон создать себе задел??? Купить те которые в не деньгах, и недорогие. И в случае сильных движении я буду иметь какую то прибыль, а если нет то потеряют немного.
Что думаете???
Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 7.1.2015, 17:01) *
Я не хочу кидать все деньги на опционы или фьючерсы... Это будет порядка 10-15тыщ. Руб.
А если, купить коллы и купить путы. И с двух сторон создать себе задел??? Купить те которые в не деньгах, и недорогие. И в случае сильных движении я буду иметь какую то прибыль, а если нет то потеряют немного.
Что думаете???

про коллы вне денег идея понятна и вытекает логически из наших с вами рассуждений
если вы выделяете на хедж каждой партии, пусть, 10-15 тыс руб. (это, кстати, около 5% от вашего объема), то исходя из этого можно подобрать конкретный опцион колл, то есть конкретный страйк.
ещё нужно учесть, что у вас товара сейчас ровно на 250 000 руб., это около 4 000 долл по текущему курсу.

А вот про путы я не понял идеи. Вы же выше меня уверяли, что риск укрепления рубля вам не страшен.
nyse1
Цитата(Бачурин Владимир @ 9.1.2015, 10:55) *
про коллы вне денег идея понятна и вытекает логически из наших с вами рассуждений
если вы выделяете на хедж каждой партии, пусть, 10-15 тыс руб. (это, кстати, около 5% от вашего объема), то исходя из этого можно подобрать конкретный опцион колл, то есть конкретный страйк.
ещё нужно учесть, что у вас товара сейчас ровно на 250 000 руб., это около 4 000 долл по текущему курсу.

А вот про путы я не понял идеи. Вы же выше меня уверяли, что риск укрепления рубля вам не страшен.

У меня просто может неправильное немного представление было - ПУТ имелся ввиду мною, в том случае если бы я сразу купил валюту, ну да ладно...

Скажите пжл. - а если как мы решили, я покупаю опцион колл,то как эта сделка будет отличатся от простой покупки фьючерса ????мне важно понять в чем будет отличие ?
спс.
Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 12.1.2015, 8:36) *
У меня просто может неправильное немного представление было - ПУТ имелся ввиду мною, в том случае если бы я сразу купил валюту, ну да ладно...

не очень понимаю такую терминологию
пут - это опцион пут, страховка от падения доллара
а купить валюту - это купить валюту ))
Бачурин Владимир
Цитата(nyse1 @ 12.1.2015, 8:36) *
Скажите пжл. - а если как мы решили, я покупаю опцион колл,то как эта сделка будет отличатся от простой покупки фьючерса ????мне важно понять в чем будет отличие ?
спс.

конечно, будет отличие
купить колл - это не значит купить валюту, это лишь покупка права купить валюту в будущем по цене страйк. Например, если страйк выбирается 70, то вы воспользуетесь коллом при курсе выше 70. Зато колл дешев относительно самой валюты (фьючерса), а также колл несет в себе меньшие риски, ведь при движении курса вниз у вас убыток не нарастает, он фиксирован.


сейчас яснее? Вам нужно просто почитать определение, что такое опцион, что такое фьючерс. Посмотреть на графики риска и дохода

я помогу
alt_signs
Цитата(nyse1 @ 5.1.2015, 11:02) *
тогда как быть - сейчас покупать валюту или ближе к поедке?
считаете опционы здесь не нужны...

я вот сижу и думаю - НЕТ НЕ ЗДЕСЬ НУЖНЫ, вы что-то не то собираетесь хеджировать (или не то понимаете под хеджем)... страховка для денег - бессмысленна в вашем случае (вы же не капитал торгуете, чтобы его страховать), т.к. деньги и так содержат Value... да, пусть она плавающая, относительно "др. денег" в котировке, но она всё равно есть и будет средством оплаты за тот товар, который собираетесь купить... и, как уже было сказано - нужны вам доллары? хотите застраховаться от ослабления рубля - покупайте уже сейчас доллары (всё равно ведь нужны)... купите через месяц товар - на более слабый рубль переведёте стоимость его - через цену продажи восполните потери от ослабления рубля...
если курс рубля укрепиться - то, полагаю, тем лучше для вас - в одном долларе будет меньше рублей - меньше итоговую цену сможете выставить за товар - быстрее распродадите его...
по сути: вы проводя реверсную операцию одних денег на другие цену покупки товара НЕ захеджируете!!! а из ваших представлений о хеджировании - выпадает понятие Товар!..

то же, что вы пытаетесь сделать... это найти способ Не обесценить свой капитал, грубо говоря "пока он у вас лежит в шкафу" до поездки в будущем, в которую понадобятся доллары - вот и покупайте доллары... или ложите под процент - или свои рубли или доллары (от обмена) - т.к. только процент является стоимостью капитала... а инфляция съедает Value денег - и не важно в каких она у вас банкнотах - долларах или рублях - инфляция съедая Value купюр, придаёт бОльшую стоимость Товару... НО обменная стоимость этих купюр (разных стран в одной котировке) уже содержит в себе и PPP (паритет покупательной способности) - т.е. инфляция уже!! учтена в котировке, как и IRP (паритет процентных ставок) - и ваши рубли будут обесцениваться и относительно др валюты (долларов) и относительно товара!!
(за счёт этого 0-го lock'a обменной стоимости Деньги-Товар вы уже захеджированы от потерь)... хотя, конечно, если деньги до поездки "лежат в шкафу" - то деньги не работают в этот период! - ЭТО ФАКТ... - и хеджирование тут не при чём!.. чтобы работали: надо, как уже писали, или под процент положить, или спекулировать этот период по сути ту же обменную стоимость (или спотом или фьючерсом или опционами) - т.е. на период до поездки торговать ДР. Товар (по сути: др. деньгу, ака валюту), поскольку на финансовых рынках товар - это сами деньги и оплата этого товара в др. деньгах (др. валюты)...

т.е. ЕСТЬ смысл покупать страховку НЕ на саму Value номинала (который или лежит в шкафу - значит не работает, или вы его торгуете[оборачиваете] - чтобы он работал, пока нет товара в обороте)... А НА её обменную Ценность, т.е. Товар!!.. т.е. хеджирование валютного риска используется при заключении договора, например, на поставку в будущем (экпортёрами) при оплате ещё позже или покупку в будущем (импортёрами) по предоплате - чтобы момент совершения сделки залочить до момента поставки с момента подписания договора по условиям текущим! взаимовыгодным... тогда есть смысл проводить страховочную операцию на срочном рынке - когда сроки заключения договора и проплаты/поставки разнесены во времени (на определённый срок)!!

имхо
(т.е. вы хотите ничего не делая, просто страховать лежащие в шкафу деньги, не давая им работать... это не страховка... это купля-продажа валюты (хоть через котировку, хоть через фьючерс, хоть через опцион)... и будет профит или убыток всё равно будет зависеть от того, на сколько инфляция съедает стоимость денег в вашей стране по сравнению со страной ин. валюты, пока вы не дадите деньгам работать (хоть в банке под процент), опять же процент на ваши деньги относительно с процента на ин. валюту - даст вам или профит или убыток... или под товар - когда вы затраты вложите в цену)... просто не путайте Цену деньгами и Стоимость то ли ин.валюты, то ли товара - всё одно, всё спекуляции... про хеджирование написала выше
alt_signs
Цитата(nyse1 @ 7.1.2015, 17:01) *
А если, купить коллы и купить путы. И с двух сторон создать себе задел??? Купить те которые в не деньгах, и недорогие. И в случае сильных движении я буду иметь какую то прибыль, а если нет то потеряют немного.
Что думаете???

это будет НЕ хеджирование - это будет сложная сделка (Спекулятивная), состоящая из покупки вами 2х (производных) активов путов и коллов (можете эти активы назвать Товаром - если вам так легче понять)... обыкновенная покупка, которая даст вам или убытки (если не выйдете за пределы, купленных страйков - убытки, равные стоимости, уплаченной премии) или доход (если выйдете за пределы, купленных страйков - доход в том размере, на сколько выйдите в деньги или по коллам или по путам)...
p.s.
если же не хотите торговать эти активы, то пусть деньги лежат дальше в шкафу (до поездки) - в любом случае будут обесцениваться (хоть свои, хоть чужие, если есть инфляция), если их съедает инфляция (хоть доллары, если их съедает их инфляция, хоть рубли, если их съедает своя инфляция... и согласно паритету покупательной способности (одна инфляция минус другая инфляция) и взаимодействующим силам спроса и предложения, также как и согласно паритету процентных ставок (одна проц.ставка минус др. проц.ставка) - котировка так и будет плавать, в каких бы купюрах у вас не лежала ваша обменная Value)
alt_signs
Цитата(nyse1 @ 12.1.2015, 8:36) *
- а если как мы решили, я покупаю опцион колл,то как эта сделка будет отличатся от простой покупки фьючерса ????мне важно понять в чем будет отличие ?
спс.

отличие:
1) в маржинальных требованиях
2) в Intrinsic Value - которой соответствует данный опцион
т.е. (3) не забудьте учесть дельту - 2 ATM опциона (колл ИЛИ пут)=1фьючу... на др страйках др дельты.....
alt_signs
ПО ЛОГИКЕ: (по основам) "от роста курса валюты по отношению к своим деньгам (foreign/domestic)"
Long Call, Short Put or both, Long Fut, long forward - хеджирование Цены Покупки товара - импорта - (или кредита в валюте)
Short Call, Long Put or both, Short Fut, short forward - хеджирование Цены Продажи товара - экспорта - (или депозита в валюте)

по логике... чуть что - надеюсь, поправят huh.gif
Для просмотра полной версии этой страницы, пожалуйста, пройдите по ссылке.
Русская версия IP.Board © 2001-2019 IPS, Inc.