Помощь - Поиск - Пользователи - Календарь
Полная версия этой страницы: Динамическое дельта-хеджирование при торговле волатильностью
Option.ru > Для инвесторов > Вопросы эксперту
Дмитрий Думин
Добрый день! Владимир! Вопрос про дельту)) никак я её не добью)
Предположим у меня есть длинная позиция по опционам колл на фьючерс на индекс ММВБ - страйк 1800. (30 шт)
Рынок сейчас 1768, дельта (в таблице квика = 0.15). Это значит, что для того, чтобы мне стать нейтральным по рынку,
мне необходимо продать 4,5 фьючерса? грубо 5
Бачурин Владимир
Цитата(Дмитрий Думин @ 12.10.2015, 9:32) *
Добрый день! Владимир! Вопрос про дельту)) никак я её не добью)
Предположим у меня есть длинная позиция по опционам колл на фьючерс на индекс ММВБ - страйк 1800. (30 шт)
Рынок сейчас 1768, дельта (в таблице квика = 0.15). Это значит, что для того, чтобы мне стать нейтральным по рынку,
мне необходимо продать 4,5 фьючерса? грубо 5

так и есть
дальта вашего портфеля = 30 * 0,15 = +4,5
продаете 4-5 фьючерсов - и дельта становится =0
rolleyes.gif
Дмитрий Думин
Цитата(Бачурин Владимир @ 12.10.2015, 10:39) *
так и есть
дальта вашего портфеля = 30 * 0,15 = +4,5
продаете 4-5 фьючерсов - и дельта становится =0
rolleyes.gif



Ок. Благодарю Вас! )

Дмитрий Думин
Владимир, ещё есть вопрос!

Если я, к примеру, собираюсь покупать волатильность, и затем не ждать экспирации, производить рехеджирование, то какие опционы
на нашем рынке для этого подходят больше всего? Ведь здесь нужна ликвидность и малые расстояния между страйками..получается, что только
опционы на SI и RI (когда вводят дополнительные страйки за 2 недели) ?
Бачурин Владимир
Цитата(Дмитрий Думин @ 12.10.2015, 13:23) *
Владимир, ещё есть вопрос!

Если я, к примеру, собираюсь покупать волатильность, и затем не ждать экспирации, производить рехеджирование, то какие опционы
на нашем рынке для этого подходят больше всего? Ведь здесь нужна ликвидность и малые расстояния между страйками..получается, что только
опционы на SI и RI (когда вводят дополнительные страйки за 2 недели) ?

ликвидность нужна только для входа в позицию по опциону - то есть не так критично
расстояние между страйками вообще не нужно, то есть не критично вообще. Вы же рехеджировтаь фьючерсом будете. При чем тут расстояние между страйками? Дельта портфеля от этого расстояния не зависит. rolleyes.gif
Дмитрий Думин
Цитата(Бачурин Владимир @ 12.10.2015, 15:13) *
ликвидность нужна только для входа в позицию по опциону - то есть не так критично
расстояние между страйками вообще не нужно, то есть не критично вообще. Вы же рехеджировтаь фьючерсом будете. При чем тут расстояние между страйками? Дельта портфеля от этого расстояния не зависит. rolleyes.gif


Действительно)
Бачурин Владимир
Цитата(Дмитрий Думин @ 12.10.2015, 16:47) *
Действительно)

главное чтобы БА сам двигался (а не стоял на месте), чтобы было что рехеджировать rolleyes.gif
Дмитрий Думин
Цитата(Бачурин Владимир @ 12.10.2015, 17:22) *
главное чтобы БА сам двигался (а не стоял на месте), чтобы было что рехеджировать rolleyes.gif


Владимир, получается в теории мы можем производить рехеджирование всякий раз даже при небольшом изменении БА? Ну то есть, если дельта как-то меняется, то это
позволяет нам немного зарабатывать?
Бачурин Владимир
Цитата(Дмитрий Думин @ 12.10.2015, 21:26) *
Владимир, получается в теории мы можем производить рехеджирование всякий раз даже при небольшом изменении БА? Ну то есть, если дельта как-то меняется, то это
позволяет нам немного зарабатывать?
если дельта поменяется

да, это идет нам в плюс, но говорить о заработке или убытке можно только после истечения опциона либо после закрытия позиции. Вы наперед не можете сказать - в плюсе вы будете или нет
Дмитрий Думин
Цитата(Бачурин Владимир @ 13.10.2015, 9:41) *
если дельта поменяется

да, это идет нам в плюс, но говорить о заработке или убытке можно только после истечения опциона либо после закрытия позиции. Вы наперед не можете сказать - в плюсе вы будете или нет


Понимаю! Это означает, что у нас будет просто несколько сценариев. Если совсем грубо взять, то основные выглядят так:

1. Рынок (БА) торговался в довольно широком диапазоне всё время до экспирации и это позволило бы нам посредством рехеджирования поднять
профиль позиции выше нуля, то есть - заработать.

2. Рынок ушел однонаправленно вверх или вниз на существенное расстояние и мы посредством рехеджирования сократили весь полагающийся нам профит, который мог бы возникнуть при пассивном ожидании.

3. Рынок стоял в узком диапазоне и периодические рехеджирования не покрыли затрат на купленный опцион - убыток.

Это значит, что надо стараться выбирать ситуации для покупки волатильности? К примеру, если рынок долго рос, и велика вероятность коррекции, а она как правило сопровождается попытками вновь протестировать максимумы, и это может продолжаться несколько раз, то здесь было бы неплохо открыть длинную позицию по волатильности и затем поддерживать дельта-нейтральность позы?
Бачурин Владимир
Цитата(Дмитрий Думин @ 13.10.2015, 10:35) *
Понимаю! Это означает, что у нас будет просто несколько сценариев. Если совсем грубо взять, то основные выглядят так:

1. Рынок (БА) торговался в довольно широком диапазоне всё время до экспирации и это позволило бы нам посредством рехеджирования поднять
профиль позиции выше нуля, то есть - заработать.

2. Рынок ушел однонаправленно вверх или вниз на существенное расстояние и мы посредством рехеджирования сократили весь полагающийся нам профит, который мог бы возникнуть при пассивном ожидании.

3. Рынок стоял в узком диапазоне и периодические рехеджирования не покрыли затрат на купленный опцион - убыток.


примерно так и есть
Дмитрий Думин
Цитата(Бачурин Владимир @ 13.10.2015, 11:08) *
примерно так и есть


Владимир, добрый день!

Всё-таки непонятно немного.. один момент.

Посредством рехеджирования мы в любом случае делаем благо для нашей позы?

Если мы купили волатильность (лонг 100 коллов, шорт 50 фьючей), и поддерживаем дельта-нейтральность, то
навредить мы позе получается не можем, а только сокращаем стоимость позы?
Бачурин Владимир
Цитата(Дмитрий Думин @ 24.11.2015, 12:19) *
Если мы купили волатильность (лонг 100 коллов, шорт 50 фьючей), и поддерживаем дельта-нейтральность, то
навредить мы позе получается не можем, а только сокращаем стоимость позы?


навредить можно только большими комиссионными или проскальзываниями в ценах
ведь мы торгуем при этом фьючерсом - покупаем его дешевле, чем продаем.
ну и конечно мы навредим в случае однонаправленного роста или падения фьючерса - то есть монотонного безвозвратного движения в одну сторону. Мы же будем продавать на росте, хотя лучше бы этого не делали
в случае же пилы - все идеально для стратегии


maikl84612
Владимир! На 65т по РТС купил опционы колл на страйках 70,75 и 80. Сейчас получил прибыль и хочу её зафиксировать по дельта-нейтральной стратегии. Как лучше сделать-продать фьючерсы или продать колы75 и колл80 ? Что вы посоветуете?
Бачурин Владимир
Цитата(maikl84612 @ 28.1.2016, 9:47) *
Владимир! На 65т по РТС купил опционы колл на страйках 70,75 и 80. Сейчас получил прибыль и хочу её зафиксировать по дельта-нейтральной стратегии. Как лучше сделать-продать фьючерсы или продать колы75 и колл80 ? Что вы посоветуете?

опционы февральские или какие?
если короткие по сроку, то лучше продать коллы

а вообще все можно продать, чтобы зафиксироваться же
strelokmg
Цитата(Бачурин Владимир @ 24.11.2015, 23:46) *
навредить можно только большими комиссионными или проскальзываниями в ценах
ведь мы торгуем при этом фьючерсом - покупаем его дешевле, чем продаем.
ну и конечно мы навредим в случае однонаправленного роста или падения фьючерса - то есть монотонного безвозвратного движения в одну сторону. Мы же будем продавать на росте, хотя лучше бы этого не делали
в случае же пилы - все идеально для стратегии


А возможно сделать так?:
1.Рассчитываем через какое количество пунктов выставлять заявки для рехеджа: для примера(день сегодняшний 01.08.16 https://yadi.sk/i/bvrT9eh6toMn5 )Сбер +24 кола по 14250 и -12фьючей.
1/гамму=80.99 округляем до 81.

2.Через 81п от страйка выше ставим продажу 1 фьюча,ниже -покупку;исполнилась заявка -ставим встречную на страйке.И так расставляем заявки через 81 выше/ниже страйка.

Здесь ,конечно ,вопросец:а сколько ставить заявок выше/ниже?3-4(14250+81,14331+81 и т.д.) или десять?
И что делать если "утащило" к примеру на 1000 п. не важно в какую сторону?
Для просмотра полной версии этой страницы, пожалуйста, пройдите по ссылке.
Русская версия IP.Board © 2001-2019 IPS, Inc.