Цитата
Мне кажется что здесь всё-таки дело в формуле, например какую-то ставку учитывают, которая на шорт фуча как бы занимаешь, а лонг - типа даёшь кредит.
Формула определенно существует, всетаки ММ как-то быстро определяет "бизнес цели".
Я думаю тут дело в стратегии, а основная для ММ это побольше напродать временной стоимости конечно, собственно для этого опцики и есть (если не заблуждаюсь).
В процессе реализа стратегии ММ будет стремиться хеджить риск. Как? Надо на обратную сторону "ставить" базовый актив. Покупать его не эффективно - это вложение больших стредств в неизвестность (ну если не брать в учет тотальное кукловодство), значит надо базовый актив продавать - получить бабло лучше... Следовательно, чтобы быть нейтральным ММ должен стать в лонг по опционам, т.е. купить кол и продать пут, и вот тут появляется разгадка смещения волы колов-путов. ММ покупает (или откупает, что точнее) колы, т.е. держит минимальную цену (низкая волатильность) и продает "на всё" путы (высокая вола) и плюс генерация бабла (за счет проданной базы)... гениально...
И в помощь этому исторически сложившиеся страхи и требования бирж (и кто их придумал тока), типа продавать непокрытое низзя, продавать путы вааще смертельно, путы надо покупать (простая защита потерь) и т.д.... Вот и вынужден рядовой инвестор имеющий лонг по базе (которую ему впихнул снова таки ММ) продавать покрытый кол (за ту цену что купит ММ) и/или покупать пут (снова у ММ, но задорого). Вот и сложился пасьянчик или почти сложился.
Вообщем как-то так, хотя могу могу ошибаццо, возможно всё)))