Арбитраж Опции

[Ольга]

Здравствуйте, безрисковая операция, которая заключается в покупке фьючерса и продаже синтетического фьючерса. Действительно операция безрисковая, но что самое интересное она еще и безприбыльная. Теперь для меня появилась загадка для чего она нужна, расскажите пожалуйста, спасибо.

[Аврахов Евгений]

Она не всегда бесприбыльная.

Теорема о равенстве опционов:
http://www.trader-lib.ru/books/501/10.html

К – П = Ф – Ц,
где К – опцион колл, П – опцион пут, Ф – фьючерс, Ц – цена исполнения.

т.е., например, если фьючерс на индекс РТС закрылся по цене 176500. Колл со страйком 175000 стоит 10097, пут с тем же страйком 8607, таким образом
10097 – 8607 = 176500 – 175000

Если что-то начинает стоить дороже, в силу тех или иных причин, например слабой ликвидности, ошибочно выставленной заяви и т.д., то возникает возможность для арбитража, т.е. безрискового извлечения прибыли, купив фьючерс и сформировав синтетический короткий фьючерс, если например опцион колл будет стоить 12000, пут те же самые 8607 рублей и мы покупаем фьючерс по 176500, то получаем:

Цена фьючерса = 176500
Синтетическая короткая позиция = Премия колла – Премия пута + Цена исполнения = 12000 – 8607 + 175000 = 178393

Таким образом, купили мы фьючерс по 176500, а продали по 178393, наша безрисковая прибыль составила 1893 пунктов.

[Ольга]

Здравствуйте, если у меня продан опцион Put и имеется в активе короткий фьючерс на этот опцион то я получаю прибыль в виде премии полученной от продажи. На момент исполнения опционов и фьючерсов если опцион находится в деньгах что происходит? Происходит взаимозачет? Или я должна выкупить акции потом их продать, поясните подробней пожалуйста. Спасибо

[Аврахов Евгений]

Если проданный пут находится в деньгах, то покупатель его исполнит, у вас образуется длинная позиция по фьючерсу, которая нейтрализуется шортом по фьючерсу, если конечно продано равное кол-во путов и фьючерсов.

[Ольга]

Арбитражные операции позволяют извлекать прибыль с очень незначительным уровнем риска, исходя из разницы цен на срочном и спот-рынке. Это метод получения прибыли за счет разницы между ценой фьючерса и ценой базового актива?
Существует ли метод получения прибыли с незначительным уровнем риска, за счет разницы между ценой акции и премии получаемой при продаже опциона?

[Аврахов Евгений]

Да, это называется покупка синтетической облигации.
Покупка акций и продажа опциона колл, это стратегия продажи волатильности, она приносит прибыль если рынок стоит на месте или растет, тогда премия, вырученная от продажи коллов кладется в карман, однако при падении акций может случиться так, что премия вырученная от продажи опционов не покроет убыток полученный от падения акций.

[Ольга]

А для чего требуется гарантийное обеспечение если проданный опцион колл (покрыт),то есть имеется длинная позиция по этому активу, ведь если цена вырастет то длинная позиция и есть обеспечение этого опциона колл.

[Аврахов Евгений]

Гарантийное обеспечение нужно для длинной позиции по фьючерсу и короткой по опциону, однако так как позиция покрытая, то ГО будет меньше, чем было бы даже по отдельности.

[Ольга]

В квике "текущие параметры"-ES40000F7 CAL, БГО по покрытым позициям-5852,БГО по непокрытым позициям-1596, не состыковка?
то что ГО нужно по фьючерсу понятно, нужно ли ГО по опциону? ведь фьючерс и есть обеспечение для опциона?

[Аврахов Евгений]

Этот опцион вне денег, если вы посмотрите опционы около денег или в деньгах, то там ГО по покрытым позициям требуется меньше.

[Гость_Гость_*]

Здравствуйте, если у меня продан опцион Put и имеется в активе короткий фьючерс на этот опцион

а почем щас фьючи на эти опционы и дут?

[Гость_Iliya_*]

Если проданный пут находится в деньгах, то покупатель его исполнит, у вас образуется длинная позиция по фьючерсу, которая нейтрализуется шортом по фьючерсу, если конечно продано равное кол-во путов и фьючерсов.

Таким образом получается, что фьючерсы нейтрализируют друг друга, а премия полученная от продажи пута останется в качестве прибыли, я прав?

А если при этом продан еще и колл и куплен длинный фьючерс? Я получаю премию от продажи опциона колл. А что мне делать с длинным фьючерсом? По длинному фьючерсу я фиксирую убыток или как? Объясните пожалуйста.

[Павел Беглекчиев]

Если продан пут, то при исполнении образуется длинная позиция по фьючерсу, которая нейтрализуется короткой позиций по нему же, если вы об этом.

[Гость_Iliya_*]

Если продан пут, то при исполнении образуется длинная позиция по фьючерсу, которая нейтрализуется короткой позиций по нему же, если вы об этом.

Я немножко не об этом. Я хотел спросить возможен ли такой вариант, как стратегия?
Продаются оба опциона колл и пут, с одинаковыми ценами исполнения.
Покупаются фьючерсы, длинный и короткий. При этом продано равное колличество опционов и фьючерсов.

По проданным опционам получаем некую прибыль. Далее, если цена пошла вниз или вверх, я буду вынужден исполнить один из проданных мною опционов т.к. он будет в деньгах. Так могут ли эти фьчерсы, которые я купил, при испонении одного из опционов нейтрализироваться? А мой финансовый результат - это две премии.
Другими словами, может ли такая стратегия рассматриваться как такая, целью которой есть получение только премий от проданных опционов? Спасибо. Жду Вашего профессионального ответа.

[Аврахов Евгений]

1)Продажа кола и пута одновременно – это короткие стреддл
или стрэнгл.
2)Если фьючерс куплен, то это длинная позиция или лонг, если он продан без покрытия(шорт), то это короткая позиция.
3)Проданные опционы нельзя исполнить, их может исполнить только покупатель
4)Продажа кола и пута, с одновременной покупкой фьюча близка к стратегии пропорциональный пут спрэд
5)Простейшей стратегией заполучить премию опциона является, например продажа кола и покупка фьюча, она приносит прибыль если фьючерс растет или стоит на месте, если же он снижается, то вырученной от продажи колла премии может и не хватить для покрытия убытков от фьюча. Профиль прибылей убытков аналогичен вышеуказанной.

[Гость_Iliya_*]

Спасибо за объяснения.
Если можно, объясните пожалуйста такой факт. возможно, я что-то не так считаю.
Июньский опцион колл на Британский фунт с ценой исполнения 1,9800 стоит $1762, июньский опцион пут на Британский фунт с ценой исполнения 1,9800 стоит $537.5 Т.о. по указаноой выше формуле получаем: 1762-537+19800=21025.
Текущая стоимость фунта 2,0020 Т.е. купили мы по 2,0020 а продали по 2,1025. Наша безрисковая прибыль составила 1005 пунктов?

[Филяев Дмитрий]

Добрый день.

по указанной выше формуле получаем: 1762-537+19800=21025.

У вас очень странные цены на опционы, стандартный контракт на CME это 62 500 фунтов. Судя по тому, что вы умножили страйк на 10000, то вы подразумеваете, что контракт на 10000, но 1762 это слишком дорого для контракта такого объема, поэтому здесь просто неверные данные, поэтому получается такой результат, а порядок расчета абсолютно верный.
Где вы брали цены на опционы?

Можно взять текущие цены для наглядности:
Кол - 0.0236
Пут- 0.0012
Страйк 1.98
Цена базового актива 2.0040
Получаем: 0.0236 - 0.0012 + 1.98 = 2.0024 на текущий момент эта операция не приносит никакой прибыли.

[Iliya]

Где вы брали цены на опционы?

Цены на опционы я брал в торговом терминале Capital Standard Corporation(http://csc.com.ua), альтернативного варианта я не нашел.

Можно взять текущие цены для наглядности:
Кол - 0.0236
Пут- 0.0012

А если цены перевести в доллары США, сколько это получиться?
И еще, как часто возникают возможности для арбитража, и о каком колличестве пунктов мы можем говорить? Спасибо.

[Филяев Дмитрий]

Надо посмотреть спецификации контрактов, которые представлены в их терминале.

Это цены и так в долларах (0,0236$) просто я не брал контракт определенного объема, а взял опционы на июньский фьючерс на фунт, соответственно опцион на 1 фунт стоит 0,0236$, это все же, как мне кажется более верные цены, и вообще вы можете смотреть цены на большинство контрактов на этом сайте: FUTURESOURCE
Так же там есть на все эти фьючи и опционы, которые можно увидеть, нажав на значок.

[Iliya]

Надо посмотреть спецификации контрактов, которые представлены в их терминале.

Это цены и так в долларах (0,0236$) просто я не брал контракт определенного объема, а взял опционы на июньский фьючерс на фунт, соответственно опцион на 1 фунт стоит 0,0236$, это все же, как мне кажется более верные цены, и вообще вы можете смотреть цены на большинство контрактов на этом сайте: FUTURESOURCE
Так же там есть на все эти фьючи и опционы, которые можно увидеть, нажав на значок.

Спасибо за ссылку. Вы прояснили ситуацию. Можно ответить на такой вопрос? Как часто и по каким активам возникают возможности для арбитража. И какое минимальное колличество пунктов должно быть для проведения сделки. Т.е какой должна быть минимальная безрисковая прибыль (в пунктах)?

по-моему, сейчас разница по Евро 4 пункта? Могут ли представлять интерес 4 пункта?

[Филяев Дмитрий]

Такие ситуации возникают весьма часто, другое дело, что разница быстро выравнивается, и это можно просто не заметить, для этого существуют роботы – арбитражеры, которые отслеживают все контракты.

Минимальный доход от операции как минимум должен перекрывать издержки на проведение операции, а если задуматься более серьезно, то доход должен быть выше безрисковой ставки, иначе проще купить облигаций.

Я не думаю, что 4 пункта перекроют издержки, так что интереса они переставлять не могут.

[Iliya]

А в чем конкретно, с точки зрения практики, состоит операция арбитража? Т.е. что, по-порядку, нужно сделать для соверешения такой операции? Сколько это может занять времени? Спасибо.

[Филяев Дмитрий]

С точки зрения практики арбитраж это получение прибыли из-за разницы между спотом и производными инструментами (фьючи и опционы).
Давайте рассмотрим просто пример, арбитраж между фьючом и спотом, например, есть акция «Б», которая торгуется по 10 руб. за акцию, на акцию есть производные, т.е. фьючерс для примера, который торгуется по 130 руб. за контракт, в контракте 10 акций, фьючерс истекает через 2 месяца. Мы видим, что 10 акций на рынке спот стоят 100 руб., а фьючерс стоит 130 руб., вот и прекрасная возможность, что бы продать фьючерс и одновременно купить 10 акций. Когда наступит дата истечения, т.е. через 2 месяца, мы получим шорт из 10 акций открытый по 13 руб., и лонг из 10 акций открытый по 10 руб., наша прибыль составить 3 руб. на акцию, или в нашем случае 30 руб.


Так что для совершения операции вам необходимо, что бы была разница между базовым активом, будь то акция или фьючерс, и производным контрактом, фьючерс или опцион.

Времени может занимать по-разному от нескольких дней, и далее.

[Iliya]

Существуют ли стратегии, которые могут дать, пусть минимальную, но прибыль?

[Павел Беглекчиев]

смотря что понимать под минимальной прибылью

[Iliya]

смотря что понимать под минимальной прибылью

Ну, грубо говоря так:
Сумма $10000. Месяц работы с этой суммой может принести $1000? И так далее, т.е. доход 5-10 процентов/мес.

[Павел Беглекчиев]

Если и есть такой способ зарабатывать по 5-10% в месяц без риска, то знающие его молчат и вряд ли кому-то расскажут

[Антоний]

5)Простейшей стратегией заполучить премию опциона является, например продажа кола и покупка фьюча, она приносит прибыль если фьючерс растет или стоит на месте, если же он снижается, то вырученной от продажи колла премии может и не хватить для покрытия убытков от фьюча. Профиль прибылей убытков аналогичен вышеуказанной.

я подозреваю, что нет смысла продавать колл и покупать фьюч, т.к. это то же самое, что продать пут

Ну, грубо говоря так:
Сумма $10000. Месяц работы с этой суммой может принести $1000? И так далее, т.е. доход 5-10 процентов/мес.

да, парень, 5-10% в месяц безрисково - это мощное требование

[Rufus]

Еще раз хочу уточнить:
1. Синтетический короткий фьючерс: продажа колла, покупка пута при одинаковом страйке (кто из них должен быть в деньгах??)
2. Синтетический длинный фьючерс: покупка колла, продажа пута (в деньгах)
Все правильно?

Обязательно ли покупатель инструмента "в деньгах" исполнит опцион?

Для арбитража с использованием фьючерса и синтетики все три инструмента покупать надо сразу?

[Филяев Дмитрий]

Еще раз хочу уточнить:
1. Синтетический короткий фьючерс: продажа колла, покупка пута при одинаковом страйке (кто из них должен быть в деньгах??)
2. Синтетический длинный фьючерс: покупка колла, продажа пута (в деньгах)
Все правильно?

Обязательно ли покупатель инструмента "в деньгах" исполнит опцион?

Для арбитража с использованием фьючерса и синтетики все три инструмента покупать надо сразу?

Не важно кто в деньгах, главное что бы стоимость длинной синтетики была ниже чем стоимость фьючерса.

Да все 3 инструмента надо покупать/продавать одновременно, так как все стоимости считаются по бидам и офферам.

[Rufus]

А вообще, при качественном роботе и оперируя опционами и фьючерсами на РАО ЕЭС какой средний годовой процент может быть?

[Аврахов Евгений]

вопрос риторический

[Гость_Алексей_*]

Цифры просим в студию

[lergen]

Здравствуйте!
Хотел бы возобновить тему.
И вот какой у меня вопрос. Арбитраж синтетического фьючерса и арбитраж синтетического кола или пута это суть одно и то же либо есть преимущества у одного из вариантов? Прошу так же практикующих поделиться мнением живая это тема или это уже не работает?

[Бачурин Владимир]

Здравствуйте!
Хотел бы возобновить тему.
И вот какой у меня вопрос. Арбитраж синтетического фьючерса и арбитраж синтетического кола или пута это суть одно и то же либо есть преимущества у одного из вариантов?

это разные вещи.
из названия даже следует
преимущества у каждого свои

задавайте вопросы, если что не ясно

[lergen]

это разные вещи.
из названия даже следует
преимущества у каждого свои

задавайте вопросы, если что не ясно

Как я понимаю смысл арбитража синтетических опционов заключается в мониторинге разницы между самим опционом и его синтетическим аналогом. Если мы эту разницу выявили то что бы её зачислить себе на баланс нужно совершить три сделки с теми же самыми инструментами( и той же направленности) что и составляют синтетический фьючерс плюс обычный фьючерс. Разве нет?

[Бачурин Владимир]

Как я понимаю смысл арбитража синтетических опционов заключается в мониторинге разницы между самим опционом и его синтетическим аналогом. Если мы эту разницу выявили то что бы её зачислить себе на баланс нужно совершить три сделки с теми же самыми инструментами( и той же направленности) что и составляют синтетический фьючерс плюс обычный фьючерс. Разве нет?

всё верно

[doctorspok]

Здравствуйте! Вопрос, как правильно считается доходность по арбитражу акция-фьючерс?

На пример: допустим куплено 7.10.15 100 акций Сбербанка по 76,50 руб = 7650р., и продан фьючерс SBRF-12.15 за 7900р.
На дату 6.12.15 продано 100 акций по 103.50 = 10350р., и куплен фьючерс за 10350р., получен доход 250р.

Вопрос, от чего считать доходность. У меня получается, что в сделке были заморожены средства в размере - покупка 100 акций =7650р.,
+ ГО на фьючерс допустим 1800р., вместе это 9450р. (комиссию не берём в расчёт), тогда доходность сделки 250/(9450/100)= 2,64% за два месяца.

Или по-другому нужно расчитывать?

[Бачурин Владимир]

Вопрос, от чего считать доходность. У меня получается, что в сделке были заморожены средства в размере - покупка 100 акций =7650р.,
+ ГО на фьючерс допустим 1800р., вместе это 9450р. (комиссию не берём в расчёт), тогда доходность сделки 250/(9450/100)= 2,64% за два месяца.

Или по-другому нужно расчитывать?

вы не учли ещё средства на отрицательную вар маржу по фьючерсу.
также некоторые брокера дают некоторое сальдирование под такие "безрисковые" связки, означающее, что общее ГО под всю позицию будет чуть меньше.

[doctorspok]

вы не учли ещё средства на отрицательную вар маржу по фьючерсу.
также некоторые брокера дают некоторое сальдирование под такие "безрисковые" связки, означающее, что общее ГО под всю позицию будет чуть меньше.

Да, точно, поддержание отрицательной маржи не посчитал. Тогда доход ещё меньше будет, чем эти 2,64%, так ведь?

[Бачурин Владимир]

Да, точно, поддержание отрицательной маржи не посчитал. Тогда доход ещё меньше будет, чем эти 2,64%, так ведь?

да, конечно

[alt_signs]

я подозреваю, что нет смысла продавать колл и покупать фьюч, т.к. это то же самое, что продать пут

так ведь речь то об Арбитраже если Паритет (Колл-Пут=Фьюч-Страйк) не соблюдается на Страйке... например, коллы переоценены (спрос загнал цену на них выше, чем должна быть по паритету), то и шортим его в спреде с лонгом фьюча... пока не выровняются цены (до паритета)... например, волатильность по коллам прошла, пока не утихомириться всё... справедливая стоимость путов при этом может оставаться, например, как есть - fair price для данного страйка... и если вы шортите его, то и откупить надо бы подешевле, а этого ещё дождаться надо, да и Intrinsic может за это время не в вашу пользу измениться... а Арбитраж - это возможность к безрисковому профиту (хоть и небольшому и быстро в одно время надо успеть в 2 сделки зайти)... потому что вы спредом уже залочили свой Профит - надо просто дождаться выравнивания fair price друг относительно друга и Дельту это не коснётся! - она по сути нейтрализована другой сделкой... а к паритету всё равно вернёмся (как выровняемся) и разность между ценой колла при входе и его равновесной относительно фьюча - наш профит... плюс, мне кажется, всё-таки ещё и за счёт снижения волатильности (если таковая будет иметь место) - временная стоимость тоже понизится, внося свой вклад в доход от сделки...

только они (возможности для арбитража) обычно очень краткосрочны (важно успеть войти и выйти одновременно), дают небольшой профит - хотя бы комиссию заплатить (надо учитывать это при входе в сделку)... имхо

[stas78]

Здравствуйте!
Посоветуйте,где можно купить робота для проведения арбитражных сделок с опционами и фьючерсами на рынке ФОРТС

[lergen]

Здравствуйте!
Посоветуйте,где можно купить робота для проведения арбитражных сделок с опционами и фьючерсами на рынке ФОРТС

День добрый! Мне тоже эта тема интересна. Предлагаю пообщаться. Я не профи но эту тему стараюсь мониторить уже год. Может окажемся полезны друг другу. Есть пара роботов на Qlua(для терминала Quik). Мой скайп- byran2