Опционные стратегии. Опции

[apis78]

Добрый день??? Какую опционную стратегию использовать при боковом движение????

[Алексей Хижняк]

Добрый день??? Какую опционную стратегию использовать при боковом движение????

Добрый день!
При боковом движении можно попробовать стратегии: продажа стрэддла, продажа стрэнгла, однако в этих стратегиях риск неограничен, в отличие от прибыли; с органиченным риском можно попробовать стратегии покупка кондора или бабочки. Но нужно учитывать, что в случае роста подразумеваемой волатильности эти стратегии будут приносить убытки, даже если рынок базового актива стоит на месте. Есть так же классическая продажа волатильности с дельта-хеджированием.

[Romik]

Здравствуйте Алексей!
Если можно расскажите про риски стратегии продажа кондора. Н-р продаём пут со страйком 185000 и колл со страйком 200000, покупаем пут со страйком 175000 и колл со страйком 210000. Как можно учитывать рост подразумеваемой волатильности при открытии позиции?

[Алексей Хижняк]

Здравствуйте Алексей!
Если можно расскажите про риски стратегии продажа кондора. Н-р продаём пут со страйком 185000 и колл со страйком 200000, покупаем пут со страйком 175000 и колл со страйком 210000. Как можно учитывать рост подразумеваемой волатильности при открытии позиции?

Эту стратегию легко построить в нашем сервисе анализа опционов. по текущим ценам, либо по тем, по которым пожелаете, и сразу станут видны все риски и прибыли.
Что касается второго вопроса: Если вы ожидаете, что IV будет расти, то нужно покупать опционы, если считаете, что IV будет снижаться - то продавать. Это в общих чертах. Более подробно о влиянии разных факторов на цену опциона вы можете узнать, посетив наши курсы "Теория и практика торговли опционами". Дата ближайших курсов уточняется, скоро появится на сайте.

[Romik]

Эту стратегию легко построить в нашем сервисе анализа опционов. по текущим ценам, либо по тем, по которым пожелаете, и сразу станут видны все риски и прибыли.
Что касается второго вопроса: Если вы ожидаете, что IV будет расти, то нужно покупать опционы, если считаете, что IV будет снижаться - то продавать. Это в общих чертах. Более подробно о влиянии разных факторов на цену опциона вы можете узнать, посетив наши курсы "Теория и практика торговли опционами". Дата ближайших курсов уточняется, скоро появится на сайте.

Алексей спасибо за ответ. Ещё вопрос по поводу сервиса "анализ опционов". Как правильно определить цену позиции? Надо к цене на момент экспирации прибавить временную стоимость, если она положительная, или вычесть, если отрицательная? Н-р цена на момент экспирации -3000, с временной стоимостью -900, то стоимось позиции на текущий момент будет -3900?

[Алексей Хижняк]

Алексей спасибо за ответ. Ещё вопрос по поводу сервиса "анализ опционов". Как правильно определить цену позиции? Надо к цене на момент экспирации прибавить временную стоимость, если она положительная, или вычесть, если отрицательная? Н-р цена на момент экспирации -3000, с временной стоимостью -900, то стоимось позиции на текущий момент будет -3900?

Не совсем понял, что Вы имеете ввиду под ценой позиции. Судя по описанию дальше идет про точку безубыточности стратегии? Стоимость позиции - это сумма всех проданных опционов за вычетом купленных. Это Ваши затраты, но на дату экспирации финансовый результат будет зависеть от того, какие опционы исполнятся, а какие нет. Тут много случаев, собственно все виды стратегий сюда подпадают и у каждой будет свой профиль риска.
На момент экспирации (если говорим про последний день жизни опциона) временная стоимость будет равна 0 (в момент самой экспирации, когда торги уже закрыты и идет исполнение по опцоинам в клиринг). Весь последний день торгов у опциона будет временная стоимость, но она будет таять "на глазах" по мере приближения конца торгов.
Отрицательной временная стоимость быть не может. Опцион может либо иметь, либо не иметь внутренней стоимости, но временная есть всегда, за исключением опционов глубоко в деньгах.
Не очень понятен Ваш пример со стоимостью -3000. Вы покупали или продавали опционы, коллы это были или путы? какой страйк? когда экспирация? В общем, уточните пример.

[Romik]

Не совсем понял, что Вы имеете ввиду под ценой позиции. Судя по описанию дальше идет про точку безубыточности стратегии? Стоимость позиции - это сумма всех проданных опционов за вычетом купленных. Это Ваши затраты, но на дату экспирации финансовый результат будет зависеть от того, какие опционы исполнятся, а какие нет. Тут много случаев, собственно все виды стратегий сюда подпадают и у каждой будет свой профиль риска.
На момент экспирации (если говорим про последний день жизни опциона) временная стоимость будет равна 0 (в момент самой экспирации, когда торги уже закрыты и идет исполнение по опцоинам в клиринг). Весь последний день торгов у опциона будет временная стоимость, но она будет таять "на глазах" по мере приближения конца торгов.
Отрицательной временная стоимость быть не может. Опцион может либо иметь, либо не иметь внутренней стоимости, но временная есть всегда, за исключением опционов глубоко в деньгах.
Не очень понятен Ваш пример со стоимостью -3000. Вы покупали или продавали опционы, коллы это были или путы? какой страйк? когда экспирация? В общем, уточните пример.

Хорошо. Например, продан опцион RTS 6.11 15.06.11P175000M и куплен опцион RTS 6.11 15.06.11P170000M. В анализе опционов, когда подвожу курсор к верхней точке графика, где стоимость фьючерса 175000, синим написано; на момент экспирации 1960, красным, с временной стоимостью -33. Когда курсор к нижней части, где стоимость фьючерса 170000, синим на момент экспирации -3040, красным с временной стоимостью -940.

[Алексей Хижняк]

Хорошо. Например, продан опцион RTS 6.11 15.06.11P175000M и куплен опцион RTS 6.11 15.06.11P170000M. В анализе опционов, когда подвожу курсор к верхней точке графика, где стоимость фьючерса 175000, синим написано; на момент экспирации 1960, красным, с временной стоимостью -33. Когда курсор к нижней части, где стоимость фьючерса 170000, синим на момент экспирации -3040, красным с временной стоимостью -940.

Синяя линия: Максимальная прибыль на дату экспирации +1960 пт (при цене выше или равной 175000), максимальный убыток -3040пт (при цене RIM1 ниже или равной 170000).
Красная линия (С временной стоимостью) - это P\L на текущую дату при зафиксированной дате и IV. Т.е. например, если в моменте цены фьючерса составила 180000, то сморим на красную линию в этой точке и видим прибыль, какую бы мы получили, если б цена в моменте скакнула до 180000 и при этом не изменялась бы волатильность.

[Romik]

Синяя линия: Максимальная прибыль на дату экспирации +1960 пт (при цене выше или равной 175000), максимальный убыток -3040пт (при цене RIM1 ниже или равной 170000).
Красная линия (С временной стоимостью) - это P\L на текущую дату при зафиксированной дате и IV. Т.е. например, если в моменте цены фьючерса составила 180000, то сморим на красную линию в этой точке и видим прибыль, какую бы мы получили, если б цена в моменте скакнула до 180000 и при этом не изменялась бы волатильность.

С этим теперь понятно. Алексей, а как можно управлять такой позицией, если например цена фьючерса стала опускаться ниже 173000?

[Алексей Хижняк]

С этим теперь понятно. Алексей, а как правильно можно определить точку безубыточности?

Для колла точка БУ = страйк+премия
Для пута БУ = страйк-премия
Для составных стратегий всё несколько сложнее, но принцип тот же.

[Romik]

Для колла точка БУ = страйк+премия
Для пута БУ = страйк-премия
Для составных стратегий всё несколько сложнее, но принцип тот же.

Для составной стратегии, считаем прибыль/убыток по одному путу, затем по другому и суммируем? Алексей, как можно управлять позицией, например когда цена фьючерса подходит к отметке 173000 ( точке безубыточности)?

[Алексей Хижняк]

Для составной стратегии, считаем прибыль/убыток по одному путу, затем по другому и суммируем? Алексей, как можно управлять позицией, например когда цена фьючерса подходит к отметке 173000 ( точке безубыточности)?

По поводу первого вопроса: если речь идет о каком-то конкретном уровне БА - то да. Например, если хотим посчитать какие у нас прибыль/убыток в конкретной точке, то нужно посчитать P\L по каждому опциону в данной точке. НО проще это делать в нашем сервисе анализа опционов, там на для любого уровня БА сразу же виден прибыль и риск.
По поводу второго вопроса: если ваша позиция "продан опцион RTS 6.11 15.06.11P175000M и куплен опцион RTS 6.11 15.06.11P170000М" - то при снижении до уровня точки БУ можно продать фьючерс, но тогда позиция станет медвежьей. Тут Вам решать - принять ли на себя риск по спреду или пытаться его отбить. Но не стоит забывать, что рынок после вашей продажи фьюча может и вырасти, и тогда убыток может превысить первоначальный.

[Romik]

По поводу первого вопроса: если речь идет о каком-то конкретном уровне БА - то да. Например, если хотим посчитать какие у нас прибыль/убыток в конкретной точке, то нужно посчитать P\L по каждому опциону в данной точке. НО проще это делать в нашем сервисе анализа опционов, там на для любого уровня БА сразу же виден прибыль и риск.
По поводу второго вопроса: если ваша позиция "продан опцион RTS 6.11 15.06.11P175000M и куплен опцион RTS 6.11 15.06.11P170000М" - то при снижении до уровня точки БУ можно продать фьючерс, но тогда позиция станет медвежьей. Тут Вам решать - принять ли на себя риск по спреду или пытаться его отбить. Но не стоит забывать, что рынок после вашей продажи фьюча может и вырасти, и тогда убыток может превысить первоначальный.

Спасибо за ответы.

[mixailsma]

Доброго времени суток. Только пытаюсь понять смысл опционной торговли, поэтому не возмущайтесь если вопросы покажутся наивными. К примеру открываю позицию или создаю стратегию на RIH2 продаю опцион cаll 145000 за 14725р. исполнение 15.03.2012 и покупаю call 145000 за 12370р. исполнение 15.02.2012. Имеет ли смысл стратегия на практике, в чём риски, как определить прибыль убыток, вкратце как-то так. Спаибо.

[Бачурин Владимир]

Доброго времени суток. Только пытаюсь понять смысл опционной торговли, поэтому не возмущайтесь если вопросы покажутся наивными. К примеру открываю позицию или создаю стратегию на RIH2 продаю опцион cаll 145000 за 14725р. исполнение 15.03.2012 и покупаю call 145000 за 12370р. исполнение 15.02.2012. Имеет ли смысл стратегия на практике, в чём риски, как определить прибыль убыток, вкратце как-то так. Спаибо.

во-первых, это не рубли, а пункты. 1 пункт примерно = 0,02 * 30 = 0,6 рублей

главный риск в том, что февральский колл истечет раньше мартовского на месяц, и что произойдет с фьючерсом в оставшийся месяц - никто не знает

например, к истечению второго опциона рынок может быть 140 000 и он у вас сгорит, а сразу после истечения рынок рванет вверх и закроется в марте по 200 000. Тогда по первому проданному коллу - у вас громадные убытки


это вкратце для начала

[mixailsma]

Глобальное спаибо за оперативный ответ. Ну, а в плане краткосрочного удержания позиции имеет смысл открывать такую стратегию, но только ближний опцион купить, а дальний соответственно продать.

[Бачурин Владимир]

Глобальное спаибо за оперативный ответ. Ну, а в плане краткосрочного удержания позиции имеет смысл открывать такую стратегию, но только ближний опцион купить, а дальний соответственно продать.

краткосрочно можно конечно

но там есть риски разницы волатильнойтей мартовской и февральской серий и временной распад февраля (февраль распадается быстрее), хотя если опцион войдет сильно в деньги, то они несущественны

[mixailsma]

По времени удержания позиций, день два, или в зависимости от кол-ва пунктов прибыли.
И ещё если проданный опцион окажется в деньга какова вероятность его исполнения, будет ли позиция в прибыли.Спасибо.

[mixailsma]

Уважаемые эксперты ответьте пожалуйста на предыдущий вопрос.

[Бачурин Владимир]

По времени удержания позиций, день два, или в зависимости от кол-ва пунктов прибыли.
И ещё если проданный опцион окажется в деньга какова вероятность его исполнения, будет ли позиция в прибыли.Спасибо.

хоть 1 день, хоть 4 дня - разницы не вижу. можно и в пунктах прибыли тэйк-профит поставить - кто мешает
второй вопрос уточните. если проданный опцион на момент истечения окажется сильно в деньгах - его обычно исполняют, если только держатель не заснул или не идиот. Если на грани денег - то тут как бог даст, могут и не исполнить ( в этом заключается пин-риск)

а если вы продали опцион и он вошел в деньги, но до экспирации куча времени - то тут всякое может быть. Вероятность? ну вероятность как раз равна дельте опциона, если численно. А что на самом деле будет на экспирацию - никто не может знать точно