Комментарии по рынку Опции

[Аврахов Евгений]

Елена Гребенщикова, портфельный менеджер ИФК "Опцион".

Сегодня в первой половине дня котировки продолжили движение вверх благодаря хорошему закрытию американских и азиатских площадок. Но такая ситуация продлилась недолго и в итоге индексы РТС и ММВБ снизились на 2,5% и 3,2% соответственно. Снижение произошло по всему спектру «голубых фишек». Основными причинами такого поведения рынка послужили продолжающиеся проблемы банков в секторе высокорискованных ипотечных кредитов. Сегодня BNP Paribas заявил о приостановке работы трех своих фондов, специализирующихся в этой области. Также на динамику нашего рынка повлияли намерения ЕЦБ повысить ставку уже на ближайшем сентябрьском заседании из-за увеличивающихся инфляционных рисков. Не прибавило оптимизма также падение цен на металлы и на нефть.


Ожидаемая волатильность(Implied Volatility), рассчитываемая в опционах на индекс РТС возросла на 2,8%, и почти достигла значения в 26%. Рост начался, после того как в июле она достигла минимальных значений за все время существования опционов на индекс. Так же резкое увеличение этого показателя наблюдается и в других торгующихся в Фортс опционах. Это вызвано увеличившейся волатильностью на рынке и повышением непредсказуемости относительно дальнейшего направления движения. Волатильность, скорее всего, будет продолжать расти, западные фондовые, товарные и валютные рынки продолжает штормить. Например, американский индекс волатильности VIX, рассчитываемый исходя из цен опционов на индекс S&P 500 находится на максимальных за последние 3 года уровнях. И это не может не сказываться и на нашем рынке.

[Елена]

Мы присутствуем при историческом, можно сказать эпохальном событии, когда фьючерсы на индекс РТС становятся самым ликвидным инструментом на российском рынке, по крайней мере, они в последнее время постоянно входят в тройку лидеров наряду с акциями Газпрома и РАО.

Бурное утреннее падение биржевого рынка к концу дня замедлилось. В итоге индекс РТС снизился на 2%, ММВБ на 0,5%. Против рынка движутся пока акции «Сургута» и «Ростелекома», одни из немногих показавшие сегодня положительную динамику.

Падающие акции западных банков утягивают за собой и банковский сектор стран, который, казалось бы, не имеет ничего общего с кризисом плохих ипотечных кредитов, не стали исключением сегодня и акции «Сбербанка», ставшие лидерами снижения(-4,04% на ММВБ). Также значительно снизился и «Лукойл»(-2,77%), видимо новость, пришедшая из Ирака, об отказе возвращать право на разработку месторождения Западная Курна - 2, подлила масла в огонь.

Еще одна из неприятностей коснулась «Евросети». Уголовные новости уронили сегодня цену облигаций компании на 2,75%, при этом доходность по ним выросла до 25% годовых, что конечно больше к лицу облигациям «мусорного» уровня.

[Елена]

Сегодняшняя торговая сессия на отечественном рынке открылась пусть небольшим, но все же движением вверх. Видимо сказалась активная поддержка ЕЦБ и ФРС ликвидности зарубежных банков и тем самым стабилизация ситуации на иностранных рынках.

Вот уже второй день лидером торгов на классическом рынке выступают акции Сургута (+4,44%). Такое положение удивляет многих, но никто не дает точный ответ, кто причастен к этой скупке. Пока приходиться довольствоваться лишь неподтвержденными догадками.

В список лидеров вошла и «Татнефть». Ее обычные и привилегированные акции выросли на 2,87% и 3,85% соответственно. Также наблюдался рост акции Роснефти на 2,39%. Наверно, накладывает свой отпечаток, ее неугасающий интерес к покупке оставшихся лотов «Юкоса». Роснефть уже откликнулась заявкой на участие в следующем аукционе.

На срочном рынке существенно ушли вперед «Лукойл», «Сбербанк» и «Норильский никель». Цена фьючерсов на их акции выросла на 2,33%, 2,07% и 1,81% соответственно. Пятничные масштабные операции с фьючерсами на индекс РТС сегодня сократились на 50%, снижение объемов наблюдалось и по остальным инструментам срочного рынка.

В пятницу ожидаемая волатильность (Implied Volatility) в опционах на индекс РТС достигла своего максимума за последние два месяца. Сегодня она немного скорректировалась.