Комментарии по рынку Опции

[Аврахов Евгений]

Елена Гребенщикова, портфельный менеджер ИФК "Опцион".

Сегодня в первой половине дня котировки продолжили движение вверх благодаря хорошему закрытию американских и азиатских площадок. Но такая ситуация продлилась недолго и в итоге индексы РТС и ММВБ снизились на 2,5% и 3,2% соответственно. Снижение произошло по всему спектру «голубых фишек». Основными причинами такого поведения рынка послужили продолжающиеся проблемы банков в секторе высокорискованных ипотечных кредитов. Сегодня BNP Paribas заявил о приостановке работы трех своих фондов, специализирующихся в этой области. Также на динамику нашего рынка повлияли намерения ЕЦБ повысить ставку уже на ближайшем сентябрьском заседании из-за увеличивающихся инфляционных рисков. Не прибавило оптимизма также падение цен на металлы и на нефть.


Ожидаемая волатильность(Implied Volatility), рассчитываемая в опционах на индекс РТС возросла на 2,8%, и почти достигла значения в 26%. Рост начался, после того как в июле она достигла минимальных значений за все время существования опционов на индекс. Так же резкое увеличение этого показателя наблюдается и в других торгующихся в Фортс опционах. Это вызвано увеличившейся волатильностью на рынке и повышением непредсказуемости относительно дальнейшего направления движения. Волатильность, скорее всего, будет продолжать расти, западные фондовые, товарные и валютные рынки продолжает штормить. Например, американский индекс волатильности VIX, рассчитываемый исходя из цен опционов на индекс S&P 500 находится на максимальных за последние 3 года уровнях. И это не может не сказываться и на нашем рынке.

[Елена]

Мы присутствуем при историческом, можно сказать эпохальном событии, когда фьючерсы на индекс РТС становятся самым ликвидным инструментом на российском рынке, по крайней мере, они в последнее время постоянно входят в тройку лидеров наряду с акциями Газпрома и РАО.

Бурное утреннее падение биржевого рынка к концу дня замедлилось. В итоге индекс РТС снизился на 2%, ММВБ на 0,5%. Против рынка движутся пока акции «Сургута» и «Ростелекома», одни из немногих показавшие сегодня положительную динамику.

Падающие акции западных банков утягивают за собой и банковский сектор стран, который, казалось бы, не имеет ничего общего с кризисом плохих ипотечных кредитов, не стали исключением сегодня и акции «Сбербанка», ставшие лидерами снижения(-4,04% на ММВБ). Также значительно снизился и «Лукойл»(-2,77%), видимо новость, пришедшая из Ирака, об отказе возвращать право на разработку месторождения Западная Курна - 2, подлила масла в огонь.

Еще одна из неприятностей коснулась «Евросети». Уголовные новости уронили сегодня цену облигаций компании на 2,75%, при этом доходность по ним выросла до 25% годовых, что конечно больше к лицу облигациям «мусорного» уровня.

[Елена]

Сегодняшняя торговая сессия на отечественном рынке открылась пусть небольшим, но все же движением вверх. Видимо сказалась активная поддержка ЕЦБ и ФРС ликвидности зарубежных банков и тем самым стабилизация ситуации на иностранных рынках.

Вот уже второй день лидером торгов на классическом рынке выступают акции Сургута (+4,44%). Такое положение удивляет многих, но никто не дает точный ответ, кто причастен к этой скупке. Пока приходиться довольствоваться лишь неподтвержденными догадками.

В список лидеров вошла и «Татнефть». Ее обычные и привилегированные акции выросли на 2,87% и 3,85% соответственно. Также наблюдался рост акции Роснефти на 2,39%. Наверно, накладывает свой отпечаток, ее неугасающий интерес к покупке оставшихся лотов «Юкоса». Роснефть уже откликнулась заявкой на участие в следующем аукционе.

На срочном рынке существенно ушли вперед «Лукойл», «Сбербанк» и «Норильский никель». Цена фьючерсов на их акции выросла на 2,33%, 2,07% и 1,81% соответственно. Пятничные масштабные операции с фьючерсами на индекс РТС сегодня сократились на 50%, снижение объемов наблюдалось и по остальным инструментам срочного рынка.

В пятницу ожидаемая волатильность (Implied Volatility) в опционах на индекс РТС достигла своего максимума за последние два месяца. Сегодня она немного скорректировалась.

[Елена]

Реакция российских банков на кризис американского ипотечного рынка не заставила себя долго ждать - Москоммерцбанк повысил процентную ставку по ипотечным кредитам в валюте для наиболее рискованных клиентов. По другим банкам аналогичное поведение пока не замечено. Надежды на то, что заокеанский кризис, существенно подкосивший все международные фондовые рынки, не затронет российские банки, не оправдались. Значительно выросшая стоимость денег сказывается и на отечественном банковском секторе.

Результаты сегодняшних торгов на рынке акций были разнообразными.
Первым в списке лидеров по показателям роста был Норильский Никель (+1,81%), видимо сказывается полученный контроль над LionOre.. Таинственный интерес к акциям Сургутнефтегаза не ослаб (+1,79), чего нельзя сказать о его привилегированных акциях (– 1,07%). Тройку лидеров роста замкнули акции Татнефти (+0,87%). Остальной рынок отторговался в небольшом минусе. Одним из лидеров падения стал «Лебедянский» снизившийся на 2,29%, а по сравнению с вчерашним максимумом на еще большую величину. Виной всему, видимо, не находящие подтверждения слухи о продаже значительной части его акций мировому гиганту PepsiCo.

На срочном рынке фьючерсы на акции все того же Норильского Никеля были впереди планеты всей (+1,88%). Аутсайдерами на срочном рынке сегодня выступили фьючерсы Сбербанка и РАО ЕЭС. Фьючерс на индекс РТС незначительно снизился(-0,61%)

[Елена]

Сегодня можно было наблюдать прямо пропорциональную зависимость отечественных торговых площадок от ухудшающейся обстановки на мировых финансовых рынках, где вчерашние итоги торгов были плачевными: S&P 500 - 1,82%, DAX - 0,66%, FTSE 100 - 0.97%, Nikkei - 2,19%. Масла в огонь подлили иностранные компании, огласившие объемы потерь, нанесенные заокеанским кризисом, и заявившие о возможном снижении финансовых показателей за последний отчетный период.

С гэпом вниз сегодня после таких результатов открылись и мы. Стали часты в последнее время «острова», когда наш рынок открывается с разрывом в ту или иную сторону из-за высокой волатильности на западных площадках.
На российском рынке падало все, что только могло упасть: «Полюс Золото» (-4,16%), «Лукойл» (-2,43%), «Норильский никель» (-2,15%). Не выдержали даже акции «Сургута», ставшие одними из лидеров снижения (-2,77%), пользовавшиеся повышенным спросом последние дни. Возможно, этот рост был спровоцирован банальным закрытием коротких позиций, когда у шортистов не выдерживают нервы, и они начинают закрываться по любой цене. Сейчас все возвращается на круги своя и «Сургут» следует в общем русле. Неплохо пропиарился на этом «Кит-финанс», которому почему-то приписали якобы скупку акций данного эмитента.

Настроения на срочном рынке были аналогично пессимистичными. Фьючерсы на индекс РТС снизились на 1,89%. Ожидаемая волатильность в индексе достигла максимальных за последние три месяца значений.