Дельта хеджирование: за счет чего идет прибыль? Опции

[Farinag]

Добрый день уважаемые консультанты!
Прошу объяснить новичку в опционах (хотя на фьючерсах работаю 5 лет) смысл дельтахеджирования, по пунктам.
С 15 марта этого года, решил использовать в своей работе опционы.
Случайно попал на ваш сайт, на страничку Анализа опционов и это сподвигло попробовать опционную торговлю.
Почитал справочник и форум, параллельно Макмиллана, Нотенберга, Чекулаева, Саймона и прочих + статьи.
В итоге опираясь на Анализ опционов на вашей страничке (один раз в сутки в вечернее время проводя корректировку позиций) удалось совершенно случайно увеличить депозит
с 15 марта по 15 апреля на 52 % работая в основном с опционами и иногда хеджируясь фьючами на индекс РТС
Работая долго на фьючах в основном понимал направление рынка и вечером после клиринга занимал соответствующие ситуации позиции:
либо направленные на опционах, либо нейтральные по дельте; - на 20% от депозита, не рискуя особо.
А перед экспирацией за 5 дней сосредоточился на продажах опционах чтобы заработать на тетте. В общем попробовал основные возможности опционной торговли
очень понравилось и даже получилось.
Мне понятна направленная торговля на опционах и как на этом можно заработать, и понял как заработать на тетте ближе к экспирации 15 апреля,
НО абсолютно не понял как зарабатываются деньги на дельтахеджировании. Хотя и применял этот метод если не знал куда двинет рынок.
Читая книги и статьи о дельтахеджировании все больше запутываюсь и с 16 апреля топчусь на месте не зарабатывая, при этом каждый день выравниваю дельту в ноль

Итак, в чем смысл и как происходит ЗАРАБАТЫВАНИЕ при дельтахедже и нейтральной позиции на две стороны?
Я вижу в конце дня как по путам у меня убыток -17000 руб и в то же время по коллам прибыль 17500 рублей в случае движения вверх. И так каждый день, куда бы рынок ни шел,
что-то аналогичное и равнозначное, небольшой плюс, чаще минус из-за тетты, вот и вся нейтральная позиция. По мне лучше торговать направленность.
Прошу ответить по пунктам:

1. ОСНОВНАЯ Цель дельтахеджирования - это фиксация прибыли? если она появилась? или другая?
2. Дельтахеджирование - это приведение дельты к Нулю в определенных ситуациях после большого движения и появления прибыли?
3. Дельтахеджирование - это приведение дельты к Нулю после большой прибыли (например за счет того что волатильность выросла или упала а движки не было)?
3. Будет ли заработок к моменту экспирации, если каждый день выранивать дельту в случаях п.2 и п.3 (приводить ее к нулю) ?
4. Помогает ли ежедневное дельтахеджирование сохранять прибыль и в то же время не сбрасывая (удерживая) позицию, если рынок движется допустим в одном направлении 5 дней?

[Farinag]

Спасибо за ответы! Проясняется немного.
Ваш термин дельтарехеджирование не встречал ни в одной книге (Макмиллан и другие), но это помогает различению.
У меня в портфеле раньше было да и сейчас и купленные опционы и проданные опционы приблизительно поровну (как всегда). Фьючами в течение дня работаю в обе стороны. Их подключу в тело позиции чуть попозже
(переведя в направленность) перед движухой только в определенное время перед пробоями по дневкам вверх или вниз.
Пока позиция составляет 15% от депозита, (перед пробоями увеличу до 40-50%) на данный момент выглядит так:

RI115000BE4 + 2 колл куплен
RI117500BE4 + 5 колл куплен
RI112500BE4 + 4 колл куплен
RI117500BQ4 + 3 пут куплен
RI115000BQ4 + 6 пут куплен
RI105000BQ4 + 12 пут куплен
RI110000BQ4 + 3 пут куплен
RI127500BE4 - 7 колл продан
RI102500BQ4 - 18 пут продан
RI100000BQ4 - 14 пут продан



Сегодня в течение дня портфель показывал приблизительно по коллам и путам вечером, одновременно, соответственно около - 7500 руб и около +9000 руб (день вялый),
а в итоге дня в плюсе на 100 рублей (не удержал прибыл. на фьючах 2000 рублей).
Я после обеда приводил позицию к нулю продажей опционов пут страйк 100000
Не каждый день в плюсе в том то и дело, в первый день когда делал закупки ( в четверг кажется был убыток), а потом всегда символический плюс ( я же фьючами помогаю в течение дня. так что распада по тетте не боюсь)
Насчет рисков снижения волатильности - тоже не страшно ведь и проданные и купленные опционы есть. Покупаю при падении волы, а продаю при ее повышении (понемногу).
Итак если еще что есть добавить к вышесказанным выше постам, посоветуйте еще.
В моем случае я делаю выводы следующие:
На нейтральной позиции - деньги не зарабатываются в основном-верно?
Если что-то заработал при большой движухе, то приводя к дельте нулю, я фиксирую прибыль, при этом сохраняя позиции!
На моем примере я хеджируюсь или рехеджируюсь? или и то и другое?
Посмотрите в моем случае дельта =0,18
Каждый день привожу ее ближе к нулю на вечерке подбирая продажу или покупку опционов на вашем анализаторе и думал что это очень хорошо и приносит прибыль!
А оказывается не всегда это полезно? Только когда есть прибыль
 профиль.png ( 344,9 килобайт ) Кол-во скачиваний: 16

[Бачурин Владимир]

Спасибо за ответы! Проясняется немного.
Ваш термин дельтарехеджирование не встречал ни в одной книге (Макмиллан и другие), но это помогает различению.
У меня в портфеле раньше было да и сейчас и купленные опционы и проданные опционы приблизительно поровну (как всегда). Фьючами в течение дня работаю в обе стороны. Их подключу в тело позиции чуть попозже
(переведя в направленность) перед движухой только в определенное время перед пробоями по дневкам вверх или вниз.
Пока позиция составляет 15% от депозита, (перед пробоями увеличу до 40-50%) на данный момент выглядит так:

RI115000BE4 + 2 колл куплен
RI117500BE4 + 5 колл куплен
RI112500BE4 + 4 колл куплен
RI117500BQ4 + 3 пут куплен
RI115000BQ4 + 6 пут куплен
RI105000BQ4 + 12 пут куплен
RI110000BQ4 + 3 пут куплен
RI127500BE4 - 7 колл продан
RI102500BQ4 - 18 пут продан
RI100000BQ4 - 14 пут продан



Сегодня в течение дня портфель показывал приблизительно по коллам и путам вечером, одновременно, соответственно около - 7500 руб и около +9000 руб (день вялый),
а в итоге дня в плюсе на 100 рублей (не удержал прибыл. на фьючах 2000 рублей).
Я после обеда приводил позицию к нулю продажей опционов пут страйк 100000
Не каждый день в плюсе в том то и дело, в первый день когда делал закупки ( в четверг кажется был убыток), а потом всегда символический плюс ( я же фьючами помогаю в течение дня. так что распада по тетте не боюсь)
Насчет рисков снижения волатильности - тоже не страшно ведь и проданные и купленные опционы есть. Покупаю при падении волы, а продаю при ее повышении (понемногу).
Итак если еще что есть добавить к вышесказанным выше постам, посоветуйте еще.
В моем случае я делаю выводы следующие:
На нейтральной позиции - деньги не зарабатываются в основном-верно?
Если что-то заработал при большой движухе, то приводя к дельте нулю, я фиксирую прибыль, при этом сохраняя позиции!
На моем примере я хеджируюсь или рехеджируюсь? или и то и другое?
Посмотрите в моем случае дельта =0,18
Каждый день привожу ее ближе к нулю на вечерке подбирая продажу или покупку опционов на вашем анализаторе и думал что это очень хорошо и приносит прибыль!
А оказывается не всегда это полезно? Только когда есть прибыль
 профиль.png ( 344,9 килобайт ) Кол-во скачиваний: 16

не всегда полезно ровнять дельту.
иногда выгоднее давать прибыли течь

[Farinag]

не всегда полезно ровнять дельту.
иногда выгоднее давать прибыли течь

Да конечно, часто не нужно ее равнять. Смысл то в том, что дельта нейтральная позиция НЕ дает ПРИБЫЛИ большой (если нет движухи на 7-10 тыс. пунктов)
Вот по вышеобозначенной позиции я вчера получил около 2 тыс прибыли при движухе 4 тыс пунктов индекса( а портфель менялся, путы приблизительно 18 тыс в плюсе были а коллы 17 тыс в минусе были такой вот балланс)
Сегодня 25 апреля рынок на 2тыс пунктов с утра провалился + большая вола( у меня по путам прибыль 21 тыс, по коллам убыток 20 тыс). И что я заработал к обеду на клиринге? 1300 рублей и то за счет того что к портфелю добавил минус один фьюч. Мелочь.
А стоял бы самую малость направленно вниз, так и 15- 20 тыр заработал бы, если вверх то потерял бы 1тыс. Так что дельтанеитралка для меня зло, теперь буду ее использовать просто как защитную позу при неопределенной ситуации и только для защиты полученной прибыли
Иначе вся прибыль пролетает мимо.
Спасибо за консультации.