Улыбка волатильности, Несколько вопросов про волатильность и временную стоимость Опции

[grecha]

Здравствуйте!
Согласно графику "улыбка волатильности" видно, что АТМ-опционы имеют минимальную волатильность, а ОТМ и ITM - максимальную.

Несколько вопросов:
Т.к. волатильность напрямую влияет на временную стоимость опционов, получается что временная стоимость минимальна у ATM-опционов и их цена в больше степени (чем цена опционов на других страйках) состоит из внутренней стоимости. Но ведь это не так?

Почему, согласно улыбке, растет волатильность ITM? Ведь цена опционов "глубоко в деньгах" полностью состоит из внутренней стоимости, и улыбка не должна быть симметричной. Почему в этом случае увеличение волатильности не приводит к росту временной стоимости?

По каким опционам (Колл или Пут) считается волатильность в сервис/анализ опционов/графики волатильности?
Правильно ли я понимаю, что для выбора точки покупки опционов для хеджа, большого значения это не имеет, так как волатильность ПУт и Колл кореллируется в большой степени?
И если я покупаю для хеджа не АТМ (по которым строится график), а ОТМ - то я все равно могу оценивать текущую волатильность по вашим графикам, по той же причине?

С уважением,
Сергей.

[Бачурин Владимир]

Здравствуйте!
Согласно графику "улыбка волатильности" видно, что АТМ-опционы имеют минимальную волатильность, а ОТМ и ITM - максимальную.

Несколько вопросов:
Т.к. волатильность напрямую влияет на временную стоимость опционов, получается что временная стоимость минимальна у ATM-опционов и их цена в больше степени (чем цена опционов на других страйках) состоит из внутренней стоимости. Но ведь это не так?

временная стоимость как раз максимальна у АТМ
а опционы ОТМ имеют большую IV, но даже при такой относительно большой IV, времянка у них не такая большая

[grecha]

временная стоимость как раз максимальна у АТМ
а опционы ОТМ имеют большую IV, но даже при такой относительно большой IV, времянка у них не такая большая

Я понял, IV влияет на временную стоимость, но это не самый важный фактор. Может быть высокая волатильность и низкая временная стоимость.

а улыбку нужно понимтаь в том смысле, что это не вол-ть 100-го колла = 59%, это вол-ть 100-го пута = 59%.

Вот тут я Вас не понял.

Правильно ли я понимаю, что для выбора точки покупки опционов для хеджа, большого значения это не имеет, так как волатильность ПУт и Колл кореллируется в большой степени?
И если я покупаю для хеджа не АТМ (по которым строится график), а ОТМ - то я все равно могу оценивать текущую волатильность по вашим графикам, по той же причине?


зависит от того, что именно вы хеджируете

Я хеджирую фьюч на индекс, покупаю путы.

Как я понял, резюме примерно такое:
- не покупать АТМ, покупать ОТМ (я покупаю на 2-3 страйка ниже)
- момент покупки путов - низкая IV (кстати, по значению фьючерса на волатильность ее ведь тоже можно оценить?)
- самая выгодная точка для продажи путов если хедж сработал - страйк, когда опционы становятся АТМ (дальнейшая стратегия - или закрыть всю позицию или встать в лонг или в шорт но уже без опционов, только фьючерсами).

Все верно? Так я могу использовать для оценки IV графики на вашем сайте (на основе АТМ) с учетом моих условий торговли или нужно искать графики IV непосредственно для тех страйков, которые планирую купить?

[Бачурин Владимир]

Я хеджирую фьюч на индекс, покупаю путы.

Как я понял, резюме примерно такое:
- не покупать АТМ, покупать ОТМ (я покупаю на 2-3 страйка ниже)
- момент покупки путов - низкая IV (кстати, по значению фьючерса на волатильность ее ведь тоже можно оценить?)
- самая выгодная точка для продажи путов если хедж сработал - страйк, когда опционы становятся АТМ (дальнейшая стратегия - или закрыть всю позицию или встать в лонг или в шорт но уже без опционов, только фьючерсами).

Все верно? Так я могу использовать для оценки IV графики на вашем сайте (на основе АТМ) с учетом моих условий торговли или нужно искать графики IV непосредственно для тех страйков, которые планирую купить?

если вы просто и только покупаете путы - то стоимость хеджа будет напрямую зависеть от уровня IV.

- если покупать всегда только 2-3 страйка ниже, это может быть плохое хеджирование - ведь рынок может опуститься медленно на эти 2-3 страйка вниз, но опционы сильно подешевеют или вообще сгорят. Вы получите убыток как по фьючу, так и по путу.

- да, лучше покупать на низкой IV. Но может быть и такой случай. Пусть вы купили пут на IV=25, а далее рынок резко трясонуло за пару дней, ай-ви подскочило до 40%, фьюч даже подрос на 1-2% - и вы получаете прибыль как по фьючу так и по путу. В любом случае, лучше покупать путы по низкой вол-ти, а продавать по высокой (как с акциями, купил дешево, продал дорого)

- самую выгодную точку не знает никто, ибо никто не знает будущего (будущей цены фьюча и будущей IV)

конечно, Вы можете использовать графики на нашем сайте для оценки IV. , для оценки её динамики во времени, для оценки улыбки и вол-ти на каждом страйке.

[grecha]

- если покупать всегда только 2-3 страйка ниже, это может быть плохое хеджирование - ведь рынок может опуститься медленно на эти 2-3 страйка вниз, но опционы сильно подешевеют или вообще сгорят. Вы получите убыток как по фьючу, так и по путу.

Владимир, спасибо за ответы.
Понятно, что многое зависит от текущей рыночной ситуации, но все таки - как бы Вы выбирали страйк в такой ситуации?

[Бачурин Владимир]

Владимир, спасибо за ответы.
Понятно, что многое зависит от текущей рыночной ситуации, но все таки - как бы Вы выбирали страйк в такой ситуации?

я бы купил сентябрьский пут на пару страйков вниз, + продал бы июньский колл - на 3-4 страйка выше

[alt_signs]

я бы купил сентябрьский пут на пару страйков вниз, + продал бы июньский колл - на 3-4 страйка выше

Владимир, насколько понимаю, это коллар? и в данной ситуации может служить хеджем для шортового фьюча? т е либо мы в июне продадим выше, либо мы в сентябре продадим ниже (если переживём июнь)?
т е продажа колла как SL, покупка пута как TP? права ли я в том, что так можно хеджить шорт фьюча?

[Бачурин Владимир]

Владимир, насколько понимаю, это коллар? и в данной ситуации может служить хеджем для шортового фьюча? т е либо мы в июне продадим выше, либо мы в сентябре продадим ниже (если переживём июнь)?
т е продажа колла как SL, покупка пута как TP? права ли я в том, что так можно хеджить шорт фьюча?

добрый день, не правы
если вы покупаете пут и/или продаете колл - у вас получается отрицательная дельта (медвежья, шортовая позиция)
то есть таким образом хеджировать шорт фьючерса не получится

хеджировать нужно при помощи позиции с положительной дельтой