Динамическое дельта-хеджирование при торговле волатильностью Опции

[Дмитрий Думин]

Добрый день! Владимир! Вопрос про дельту)) никак я её не добью)
Предположим у меня есть длинная позиция по опционам колл на фьючерс на индекс ММВБ - страйк 1800. (30 шт)
Рынок сейчас 1768, дельта (в таблице квика = 0.15). Это значит, что для того, чтобы мне стать нейтральным по рынку,
мне необходимо продать 4,5 фьючерса? грубо 5

[Бачурин Владимир]

Добрый день! Владимир! Вопрос про дельту)) никак я её не добью)
Предположим у меня есть длинная позиция по опционам колл на фьючерс на индекс ММВБ - страйк 1800. (30 шт)
Рынок сейчас 1768, дельта (в таблице квика = 0.15). Это значит, что для того, чтобы мне стать нейтральным по рынку,
мне необходимо продать 4,5 фьючерса? грубо 5

так и есть
дальта вашего портфеля = 30 * 0,15 = +4,5
продаете 4-5 фьючерсов - и дельта становится =0

[Дмитрий Думин]

так и есть
дальта вашего портфеля = 30 * 0,15 = +4,5
продаете 4-5 фьючерсов - и дельта становится =0

Ок. Благодарю Вас! )

[Дмитрий Думин]

Владимир, ещё есть вопрос!

Если я, к примеру, собираюсь покупать волатильность, и затем не ждать экспирации, производить рехеджирование, то какие опционы
на нашем рынке для этого подходят больше всего? Ведь здесь нужна ликвидность и малые расстояния между страйками..получается, что только
опционы на SI и RI (когда вводят дополнительные страйки за 2 недели) ?

[Бачурин Владимир]

Владимир, ещё есть вопрос!

Если я, к примеру, собираюсь покупать волатильность, и затем не ждать экспирации, производить рехеджирование, то какие опционы
на нашем рынке для этого подходят больше всего? Ведь здесь нужна ликвидность и малые расстояния между страйками..получается, что только
опционы на SI и RI (когда вводят дополнительные страйки за 2 недели) ?

ликвидность нужна только для входа в позицию по опциону - то есть не так критично
расстояние между страйками вообще не нужно, то есть не критично вообще. Вы же рехеджировтаь фьючерсом будете. При чем тут расстояние между страйками? Дельта портфеля от этого расстояния не зависит.

[Дмитрий Думин]

ликвидность нужна только для входа в позицию по опциону - то есть не так критично
расстояние между страйками вообще не нужно, то есть не критично вообще. Вы же рехеджировтаь фьючерсом будете. При чем тут расстояние между страйками? Дельта портфеля от этого расстояния не зависит.

Действительно)

[Бачурин Владимир]

Действительно)

главное чтобы БА сам двигался (а не стоял на месте), чтобы было что рехеджировать

[Дмитрий Думин]

главное чтобы БА сам двигался (а не стоял на месте), чтобы было что рехеджировать

Владимир, получается в теории мы можем производить рехеджирование всякий раз даже при небольшом изменении БА? Ну то есть, если дельта как-то меняется, то это
позволяет нам немного зарабатывать?

[Бачурин Владимир]

Владимир, получается в теории мы можем производить рехеджирование всякий раз даже при небольшом изменении БА? Ну то есть, если дельта как-то меняется, то это
позволяет нам немного зарабатывать?

если дельта поменяется

да, это идет нам в плюс, но говорить о заработке или убытке можно только после истечения опциона либо после закрытия позиции. Вы наперед не можете сказать - в плюсе вы будете или нет

[Дмитрий Думин]

если дельта поменяется

да, это идет нам в плюс, но говорить о заработке или убытке можно только после истечения опциона либо после закрытия позиции. Вы наперед не можете сказать - в плюсе вы будете или нет

Понимаю! Это означает, что у нас будет просто несколько сценариев. Если совсем грубо взять, то основные выглядят так:

1. Рынок (БА) торговался в довольно широком диапазоне всё время до экспирации и это позволило бы нам посредством рехеджирования поднять
профиль позиции выше нуля, то есть - заработать.

2. Рынок ушел однонаправленно вверх или вниз на существенное расстояние и мы посредством рехеджирования сократили весь полагающийся нам профит, который мог бы возникнуть при пассивном ожидании.

3. Рынок стоял в узком диапазоне и периодические рехеджирования не покрыли затрат на купленный опцион - убыток.

Это значит, что надо стараться выбирать ситуации для покупки волатильности? К примеру, если рынок долго рос, и велика вероятность коррекции, а она как правило сопровождается попытками вновь протестировать максимумы, и это может продолжаться несколько раз, то здесь было бы неплохо открыть длинную позицию по волатильности и затем поддерживать дельта-нейтральность позы?