Закон об инсайде на российском фондовом рынке, ЗАКОН ОБ ИНСАЙДЕРСКОЙ ИНФОРМАЦИИ Опции

[Nika]

Российский фондовый рынок оказался достаточно устойчивым в условиях нисходящей коррекции, наблюдающейся на мировых финансовых рынках. Такое мнение в среду, 5 сентября, высказал руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Владимир Миловидов. "Те, кто испытал эмиссию своих ценных бумаг на российском и зарубежных рынках, увидели, что колебания на российском рынке в отношении их акций оказались меньшими, чем негативное движение, например, на лондонской бирже", - сказал он. По словам главы ФСФР, нынешняя ситуация показала, что "российский рынок достаточно устойчив".

Одной из составляющей нормального функционирования финансового рынка является борьба с распространением инсайдерской информации. Отвечая на вопрос журналистов по поводу долгожданного законопроекта об инсайде, В.Миловидов сказал, что рассчитывает принятие закона до конца 2007г. По его словам, это соответствует и планам службы, и планам законодательной работы Госдумы. При этом глава ФСФР подчеркнул, что в первую очередь важен не срок принятия документа, а то, как воспримут его участники рынка и непосредственно регулятор. "Ответственность наша за контролем дисциплинированности участников рынка должна кратно возрасти", - отметил В.Миловидов.

В настоящее время <b>проект закона об инсайде</b> согласован со всеми заинтересованными ведомствами и находится на рассмотрении в правительстве. Документ разработан Федеральной службой по финансовым рынкам РФ и направлен на совершенствование законодательства в сфере регулирования отношений, связанных с использованием инсайдерской информации и манипулированием на финансовых и товарных рынках.

По словам аналитика ИФК "Солид" Алексея Алешкина, инсайдерская информация то и дело проскальзывает в прессу, и подозрения, что участники рынка используют такую информацию при совершении операций на российском фондовом рынке, у государства возникали не раз, но до наказания дело не доходило. Аналитик напомнил, что последний подобный случай - обвинение руководства "Газпромбанка" в использовании инсайдерской информации и продаже сотрудником кредитной организации Алексеем Хавиным 650 тыс. акций ЮКОСа за день до того, как появилась информация о масштабных налоговых претензиях к нефтяной компании.

По мнению аналитика, предметом правового регулирования законопроекта являются административные правонарушения на биржевых и товарных рынках. Законопроект устанавливает административную ответственность за манипулирование ценами. Специалист считает, что появление закона принесет ощутимую пользу российскому рынку акций. В то же время, отмечает эксперт, в государственном активе может появиться еще один рычаг давления. Тем не менее, если закон будет принят, нарушений связанных с использованием конфиденциальной информации станет меньше, полагает А.Алешкин.

Не обошел вниманием В.Миловидов и вопрос создания центрального депозитарии (ЦД). Глава ФСФР считает, что при создании центральных депозитариев внимание в первую очередь должно быть сосредоточено на решении технологических проблем. "Важно посмотреть на формирование на российском рынке расчетного депозитария, который предусматривает единую систему, единые технологии, обеспечивающие торги на российских биржах", - сказал глава ведомства.

Ранее, В.Миловидов отметил, что ФСФР обеспокоена противоречивыми подходами к созданию центрального депозитария в РФ. Он напомнил, что по-прежнему не отменено постановление правительства, предусматривающее формирование центрального депозитария как государственного унитарного предприятия. При этом в Госдуме рассматривается закон о создании депозитария как институциональной организации. "Нужно определить, по какому пути мы пойдем. Я не могу сказать, что тот или иной путь лучше или хуже", - сказал глава ФСФР.

Как полагает А.Алешкин, в идеальной модели фондового рынка должен возникнуть один центральный расчетный депозитарий с собственной клиринговой палатой, при этом биржи могут пойти как по пути консолидации, так и по индивидуальному пути, это будет уже не принципиально. Эксперт отмечает, что государству вполне по силам "вдохнуть жизнь" в уже формально существующую структуру, но в этом случае необходимо будет допустить участников рынка к управлению и выделить серьезные инвестиции на проект, что может закончиться плачевно.

По мнению эксперта, самое простое, менее затратное и безболезненное для инфраструктуры в текущих условиях будет добровольно-принудительное объединение уже существующих участников депозитарного рынка с помощью также уже наработанных "мостовых" схем в организацию без ярко выраженного центра. "Вариантов масса, главное - чтобы ЦД в конечном счете появился и заработал. ФСФР придется проявить волевые качества, так как в любом случае будут возникать противоречия не только с участниками фондового рынка РФ, но и с государственными структурами: МЭРТ, Минфином, Банком России и ФАС", - заключил А.Алешкин.

Главная задача центрального депозитария - обеспечить надежность и оперативность расчетов, а также свести к минимуму риски инвесторов, считает начальник отдела депозитарного учета брокерской компании ОАО "Ютрэйд.ру" Елена Фрадкина. По мнению эксперта, в первую очередь, такая структура будет интересна иностранным инвесторам: ее существование будет гарантировать инвесторам надежность операций. Однако, отмечает специалист, у такой структуры есть и существенный минус. В том виде в котором "представлен" законопроект, это приведет к монополизации депозитарной деятельности. На сегодняшний день, несколько организаций претендуют на роль центрального депозитария, каждая из них пытается доказать свои преимущества. В связи с этим, полагает Е.Фрадкина, процесс создания центрального депозитария может затянуться на ближайший год.