IPO АРМАДА, ВТБ, сбербанк и прочие российские IPO Опции

[Calibrus]

Размещение 20% акций группы компаний «АРМАДА», выпущенных в рамках дополнительной эмиссии, состоится 31 июля 2007 г. сразу на двух площадках — ММВБ и РТС. Привлеченные в ходе IPO средства компания планирует направить на приобретения нишевых компаний, специализирующихся на разработках программного обеспечения и предоставлении ИТ-услуг.

Всего в рамках допэмиссии АРМАДА было выпущено 2 млн. обыкновенных акций, что составляет 20% уставного капитала компании. Установленная цена одной акции составляет 380 руб. Размещение акций по открытой подписке пройдет сразу на двух российских фондовых биржах — РТС и ММВБ в секторе инновационных и растущих компаний. «Мы изначально хотели размещаться на российских площадках, — рассказал CNews Алексей Кузовкин, генеральный директор АРМАДА, — это логично для компании, которая ведет свою деятельность в России и видит здесь перспективу. Мы заинтересованы как в отечественных, так и зарубежных инвесторах, которые тоже имеют выход на наши площадки». Серия презентаций для потенциальных инвесторов роуд-шоу с участием менеджмента АРМАДА прошла с 4 по 17 июля 2007 г. в Москве, Лондоне, Франкфурте, Стокгольме, Вене и Цюрихе.

По словам Алексея Кузовкина, привлеченные средства пойдут только на приобретения. В поле интересов холдинга — нишевые высокомаржинальные компании, специализирующиеся на разработке программного обеспечения и предоставлении ИТ-услуг. Таким образом, в АРМАДА рассчитывают повысить доходность всего холдинга в целом. «Развитие бизнеса группы будет проходить в перспективных направлениях — разработки ПО и предоставлении ИТ-сервисов, которые становятся все более востребованы предприятиями. В настоящее время мы уже ведем переговоры о приобретении активов крупной компании, занимающейся ИТ-аутсорсингом», — отметил г-н Кузовкин. В дальнейшем компания намерена практиковать альтернативные способы привлечения средств и использовать их на новые приобретения.

Напомним: о своих планах выхода на фондовые биржи руководство холдинга «АРМАДА» объявило в ноябре 2006 г. Речь шла о возможном размещении от 15% до 25% акций в первой половине 2007 г. Отметим: ОАО «АРМАДА» было образовано в 2007 г. путем выделения ИТ-бизнеса из группы компаний «РосБизнесКонсалтинг». До 2007 г. компания вела деятельность под брендом «РБК СОФТ». Портфель решений компании охватывает все области ИТ-рынка: ИТ-услуги, разработка программного обеспечения, аппаратное обеспечение. В группу компаний «АРМАДА» входят РБК СОФТ, «Гелиос Компьютер», недавно приобретенная компания PM Expert и др. Согласно прогнозам, благодаря органическому росту общая выручка компании в 2007 г. увеличится до $100-105 млн.


Стоит ли вообще участвовать в IPO? Какая обычно тенденция у нас в России - после IPO на вторичных торгах цены обычно сразу падают или растут? Есть ли статистика? Что было со сбербанком или ВТБ после IPO? Какие еще самые громкие IPO были в 2007 году?

[Calibrus]

Еще новости про IPO Армады:

До 31 июля, даты закрытия книги заявок допэмиссии, можно приобретать акции компании "Армада" по 380 руб. ($14,9) за штуку. Объем допэмиссии составляет 16,7% увеличенного уставного капитала компании. Ведущим менеджером размещения "Армады" выступает "Атон Брокер" сообщают "Ведомости". Если допэмиссия будет успешной, РБК – в лице "Армады" - привлечет с рынка около $29,8 млн.

В компанию "Армада" был выделен IT-бизнес РБК в апреле 2007 г. Решение об этом было принято еще в конце прошлого года и было тогда встречено неоднозначно с точки зрения процедуры. Акционерам РБК предложили выкупить по номинальной стоимости 95% "Армады" пропорционально их долям в РБК, 5% зарезервированы под опционную программу для топ-менеджмента. Сейчас 49% акций "Армады" принадлежит основным акционерам РБК — Герману Каплуну, Александру Моргульчику и Дмитрию Белику, 4% — самой РБК (их не выкупили акционеры), 42% — в свободном обращении.

IT-бизнес РБК, который был выделен в "Армаду", имел в 2006 г выручку, EBITDA и чистую прибыль: $81,1 млн, $11,2 млн и $7,7 млн соответсвенно. Около $40 млн выручки обеспечила продажа компьютеров и серверов, $36,5 млн — разработка и внедрение компьютерных программ (из них $14,6 млн — бизнес-приложения и заказная разработка программ, $12,775 млн — веб-системы и $9,125 млн — системная интеграция), $4,6 млн — IT-услуги. В компании работает около 450 сотрудников, из них 200 человек занимаются ПО и IT-услугами.

"Армада" не входит в число крупнейших российских IT-компаний. По данным "Атона", в России крупнейшей в 2006 г. была Merlion с годовой выручкой в $1,376 млрд, а замыкает десятку лидеров рынка i-Teco с выручкой в $295 млн — в три раза больше, чем у "Армады".

Акции "Армады" с 23 мая торгуются в РТС и на ММВБ. За это время объем торгов в РТС составил $1,9 млн, на ММВБ — $3,2 млн. Между тем за это время стоимость бумаги выросла в полтора раза — с $10 до $15,3 (в РТС). По сведениям Ильи Матушкина, начальника трейдерского отдела Fim Securities, наиболее активно с акциями "Армады" работает сам "Атон" и "Максвелл Капитал".

Насколько экономически обоснована заявленная для допэмиссии цена акций "Армады", - мнения опрошенных "Ведомостями" экспертов разошлись. ИК "Финам" даже распространила специальное сообщение, где ее аналитики оцениваю акции "Армады" на уровне $10,4-16,4 за одну акцию, однако советуют эти покупать эти акции по цене $13,4 и ниже. Фактически, это означает рекомендацию не участвовать в допэмиссии.

В конечном счете, конечно, финансовых аналитиков и консультантов рассудит рынок. Однако гендиректор "Армады" Алексей Кузовкин верит в успех. Он ожидает, как пишут "Ведомости", что с помощью привлеченных инвестиций его компания через три-пять лет займет около 3-5% российского IT-рынка. По его словам, "Армада" договорилась о покупке на привлеченные от размещения допэмиссии деньги IT-компании с годовым оборотом в $20 млн, в которой работает около 200 человек. Алексей Кузовкин говорит, что "Армада" рассчитывает сохранить рентабельность по чистой прибыли на уровне 9%, а по EBITDA достичь 15-18%.

Дела самой РБК, согласно отчету ОАО "РБК Информационные Системы", идут прекрасно: выручка в 1-м квартале 2007 г. выросла на 75% по сравнению с 1-м кв. 2006 г.: $31.6 млн. против $18.1 млн.

[Гость_Jhonny_*]

Да пошли все эти IPO, я выхожу в кеш. Читайте последние комментарии экспертов (статья с рбк) :


Обвал на фондовом рынке может заставить компании отказаться от IPO

На российском фондовом рынке произошел очередной обвал цен на акции отечественных компаний. Индекс РТС по состоянию на 16:00 мск снизился на 3,64% - до 1818 пунктов. Среди "голубых фишек" лидерами падения стали ценные бумаги Сбербанка (-5,41%), НЛМК (-5,82%), "Норникеля" (-4,72%), ВТБ (-4,66%), ЛУКОЙЛа (-4,36%) и Газпрома (-3,68%).

Схожая ситуация наблюдается и на ММВБ, индекс которого опустился ниже 1589 пунктов (-3,04%). По мнению экспертов, если такая тенденция сохранится, то компании, планировавшие проведение IPO, откажутся от своего решения.

По мнению руководителя департамента доверительного управления ИК "Максвелл капитал" Сергея Усиченко, кризис глобальной ликвидности в мире оказывает влияние на российский рынок акций, и компании, планирующие IPO в ближайшее время, скорее всего, отложат его из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры, то есть цены снизятся, и компании не захотят продаваться по столь низким ценам.

Эксперт отметил ухудшение ситуации с ликвидностью на внутреннем российском рынке, приведя данные, согласно которым 15 августа overnight для российских банков первой категории составлял 6,5%, а для компаний второй категории - 8,5%, то есть налицо удорожание денег.

"Кризис - явление довольно полезное, так как слабые игроки должны уйти с рынка, а сильные - увеличить свою долю на торгах", - отметил управляющий портфелем УК "Пиоглобал АМ" Александр Матюхин в прямом эфире телеканала РБК. В общем-то, долго так продолжаться не может, так как все рынки уже упали, а те средства, которые "влиты" сейчас на финансовые рынки во всем мире, через некоторое время окажут позитивное влияние. Рынки на этих деньгах начнут сильно расти, считает эксперт.

Пока российский рынок торгуется в соответствии с динамикой европейских рынков, отмечает С.Усиченко. К концу дня можно ожидать усиление снижения и могут начаться панические продажи. Специалист считает, что сегодня рынок должен закрыться в минусе более чем на 3% по индексу РТС. На следующей неделе значение индекса РТС достигнет уровня 1700 пунктов по индексу РТС. Данное значение станет довольно сильным уровнем поддержки, и есть надежда на то, что на нем российский рынок акций остановит падение, полагает эксперт.

По словам всех опрошенных экспертов, падение индекса РТС является отголоском ипотечного кризиса в США. В частности, Ольга Беленькая, заместитель руководителя аналитического департамента ООО "Совлинк", отметила, что российский рынок акций открылся сегодня со значительным гэпом вниз на фоне негативной ситуации на мировых фондовых биржах. Так, накануне американские индексы упали на 1,3-1,6% на фоне опасений дальнейшего развития ипотечного кризиса - участники рынка обеспокоены угрозой банкротства крупнейшей ипотечной компании Countrywide Financial Corp. Аналитики Merrill Lynch & Co. заявили, что такая возможность не исключается в случае, если кредиторы заставят компанию распродать активы по сниженным ценам. С утра рухнули и азиатские индексы: японский Nikkei на открытии торгов упал на 3%, а южнокорейский Kospi - на 7% (правда, столь резкое снижение объясняется предшествующим выходным днем). Поводом стало, помимо снижения американских фондовых индексов, заявление австралийской компании Rams Home Loans Group, что она не сможет рефинансировать заимствования объемом 5 млрд долл. из-за кризиса на кредитных рынках. К середине дня часть падения азиатских индексов была отыграна, так как инвесторы начали покупать акции "перепроданных", по мнению аналитиков Nikko Citigroup Ltd. и JPMorgan Chase & Co, японских банков. Европейские индексы также сегодня в значительном минусе (2,5-3%).

Аналитик "Совлинка" сообщила, что ситуация для российского фондового рынка усугубляется значительным снижением цен на нефть и металлы, а также начавшимися накануне проблемами с рублевой ликвидностью. "Вчера нерезиденты начали выходить из рублевых активов, растет спрос на доллары. Это привело к заметному повышению ставок МБК - до 6-6,5% годовых по банкам первого круга, отдельные сделки по привлечению ресурсов банками второго круга заключались под 8,5% годовых. ЦБ пришлось впервые с конца марта предоставить банкам кредитные ресурсы на 22 млрд руб. Сегодня ставки на рынке МБК продолжили рост, ставки overnight превысили 7%", - сказала О.Беленькая.

По ее мнению, улучшения ситуации на мировых фондовых рынках пока не предвидится. Ситуация может проясниться в сентябре-октябре (сентябрь - конец финансового года, октябрь - ожидаемый пик невозвратов по ипотечным кредитам в США). 18 сентября - очередное заседание Федеральной резервной системы США. Накануне президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Уильям Пул заявил, что нестабильная ситуация на мировых финансовых рынках не нанесла ущерба американской экономике и ФРС не нужно прибегать к экстренному снижению процентных ставок. По его словам, этого точно не произойдет до собрания ФРС, назначенного на 18 сентября, а к этому моменту, "если данные подтвердят мнение рынка о том, что экономика падает, будем решать, разделять ли эту точку зрения". При этом он отметил, что признаков распространения кризиса на потребление пока не наблюдается. "Снижение ставки, на наш взгляд, могло бы заметно улучшить ситуацию на рынке", - сказала О.Беленькая.

Аналитик ФК "Уралсиб" Леонид Слипченко считает, что американский кризис на ипотечном рынке "докатился" до России. "Кризис уже охватил Европу и быстро добрался до Азии, так как она является крупнейшим экспортером на рынки США и Европы. Наступил кризис ликвидности, и дальнейшее состояние российского фондового рынка будет зависеть от того, будут ли хорошие новости из США", - сказал аналитик. Стратег ИК "Финам" Семен Бирг отметил, что падение цен на акции крупнейших российских компаний связано с массовым уходом с рынка инвестора. "Кроме того, все больше крупных компаний объявили о своих негативных ожиданиях по доходности. Инвесторы оценивают свои риски все дороже, поэтому растут их требования по доходности", - сказал он. По его словам, несмотря на то, что крупнейшие центральные банки делают большие финансовые вливания в экономику, как, например, в Японии и США, этих средств пока не хватает для остановки падения фондовых рынков. По мнению С.Бирга, в ближайшее время такого сильного падения уже не ожидается, так как акции многих компаний, в частности ГМК "Норильский никель", РАО ЕЭС и другие, "уже торгуются слишком дешево". "Если панические настроения не будут дальше нагнетаться, то на конец III квартала индекс РТС может быть зафиксирован на уровне 2000 пунктов", - сказал аналитик.

[Гость_Гелик G500_*]

Все же я правильно сделал, что не купил бумаги при первичном размещении акций ВТБ. Статья из смартмани:



Покупатели акций ВТБ зря считали себя портфельными инвесторами. На самом деле они инвесторы стратегические. В обозримом будущем выйти из этой бумаги без потерь не получится. В прошлый четверг ВТБ отчитался о своих финансовых успехах в первом полугодии 2007 г. Аналитики ожидали, что результаты будут хуже, но игроки восприняли отчетность однозначно: продавать. За полтора дня котировки банка упали на 7%.

Что так сильно расстроило инвесторов? Чистая прибыль снизилась в годовом сопоставлении на 12,5%, до $504 млн. Это плохо. Но если учесть, что показатели первой половины прошлого года были раздуты за счет продажи акций КамАЗа за $116 млн, то картина предстает уже в менее мрачном свете. Чистая прибыль за II квартал и вовсе оказалась выше консенсус-прогноза: $256 млн против $242 млн (правда, тут не обошлось без разового дохода в $57 млн, заработанного депозитарием банка при IPO). Деньги, полученные при первичном размещении ($7,7 млрд), потрачены так: около половины направлено на выдачу новых кредитов, на остальное увеличен портфель ценных бумаг. И хотя рентабельность при таком росте бизнеса (13% за апрель-июнь) могла быть и выше, по-настоящему плохих новостей отчетность не содержала. Диапазон реакций аналитиков на отчетность — от «умеренно негативной» до «нейтральной». Между тем после обнародования финансовых результатов банка его акции подешевели за два дня на 7,1%.

Рискнем предположить, что инвесторы отреагировали не столько на цифры, сколько на слова. Комментарии президента ВТБ Андрея Костина оказались крайне неубедительными. «Я хотел бы сказать, что сегодня нельзя соотносить снижение котировок акций ВТБ и деятельность банка. На их стоимость влияют внешние факторы. Мы работаем в нормальном режиме, и каких-либо проблем с нашим банком, которые могут быть связаны с изменением стоимости акций, не происходит», — заявил он на пресс-конференции в четверг. Мол, дело не в ВТБ и не в его менеджменте, а исключительно в плохой конъюнктуре. Но кризис ликвидности практически не повлиял на Сбербанк, который за последние три месяца подорожал на 7%. А многие другие банки из России и соседних стран хотя и подешевели, но не так сильно, как ВТБ. Вместо того чтобы заразить инвесторов уверенностью в конечном успехе, Костин лишний раз заставил их усомниться в своей квалификации.

Похоже, черная полоса в жизни ВТБ кончится не скоро. Аналитики «Атона», например, высказывают предположение, что цена размещения (0,136 руб. за акцию) была завышена и справедливая стоимость акций находится ниже текущих уровней (0,115 руб.). Во втором полугодии чудес от ВТБ ждать не приходится. Скорей бы кончился кризис ликвидности, что ли!