Переход в следующий контракт (вопрос В. Бачурину) Опции

[Алексей39]

Владимир, подскажите, пожалуйста, как осуществляется переход в следущий контракт при долгом удержании хеджирующей позиции. В частности, допустим, куплено 10 контрактов фьючерса Si по цене 67 000 и одновременно куплено 10 опционов Si put ИЮНЬ 67000. То есть самое простое хеджирование лонга фьючерса с помощью такого же количества опционов put.

В случае, если фьючерс будет (теоретически) несколько месяцев в диапазоне очень близко от 67000, то и фьючерс, и опцион придется удерживать, и в июне вышеуказанные опционы просто станут стоить 0 (будет получен значительный убыток в сумме, равной цене, по которой покупались опционы) и чтобы продолжить хеджирование, нужно будет покупать, например, сентябрьские опционы.

Мне кажется, что было бы очень глупо дожидаться истечения "страховки" (т.е. дожидаться экспирации июньских путов) и только потом покупать путы следущего квартала. Я бы купил сразу не июньские, а декабрьские, например, но сомневаюсь, что там есть ликвидность и вообще есть открытые позиции.

Опишите, пожалуйста, выработанный профессионалами подход при долгосрочном хеджировании - когда и как переходить в следующий контракт, и какой именно - месячный или квартальный.

И еще, если не затруднит, ответьте на второй вопрос, он никак не связан с первым. Если купить 10 контрактов Si call ИЮНЬ 67 000 и продать 10 Si call ИЮНЬ 68000, то есть сформировать очень "сжатый" бычий колл спрэд (количество и дата экспирации одинаковые), то в случае очень резкого роста прямо на открытии, ну, например, закрылись на 67 000, открылись на 89 000, стаканы по опционам наверняка были бы пустыми и можно ли быть уверенным, что позиция будет хотя бы в безубытке и нет риска margin call? В теории вообще должна быть прибыль, но Вы наверное исходя из Вашего опыта можете описать какие-то практические особенности.

[Бачурин Владимир]

Владимир, подскажите, пожалуйста, как осуществляется переход в следущий контракт при долгом удержании хеджирующей позиции. В частности, допустим, куплено 10 контрактов фьючерса Si по цене 67 000 и одновременно куплено 10 опционов Si put ИЮНЬ 67000. То есть самое простое хеджирование лонга фьючерса с помощью такого же количества опционов put.

В случае, если фьючерс будет (теоретически) несколько месяцев в диапазоне очень близко от 67000, то и фьючерс, и опцион придется удерживать, и в июне вышеуказанные опционы просто станут стоить 0 (будет получен значительный убыток в сумме, равной цене, по которой покупались опционы) и чтобы продолжить хеджирование, нужно будет покупать, например, сентябрьские опционы.

Мне кажется, что было бы очень глупо дожидаться истечения "страховки" (т.е. дожидаться экспирации июньских путов) и только потом покупать путы следущего квартала. Я бы купил сразу не июньские, а декабрьские, например, но сомневаюсь, что там есть ликвидность и вообще есть открытые позиции.

Опишите, пожалуйста, выработанный профессионалами подход при долгосрочном хеджировании - когда и как переходить в следующий контракт, и какой именно - месячный или квартальный.

несколько тезисов
-лучше один раз купить годовой опцион, чем 4 раза квартальный или 12 раз месячный. Так вы экономите на time value.
Вопрос только в ликвидности дальних сроков. Но можно выставить котировку самому в стакан. Правда, тут будет вопрос адекватности теор цены и вопрос прайсинга и IV.
- ваша позиция эквивалентна купленному опциону колл (ведь фьюч + пут = колл)
- кое-что зависит от того сколько вы будете держать сам фьючерс и зачем он вам.
- если фьюч покупался по 67 000 и так его будет пилить около 67 000 несколько месяцев, то никакие опционы не вырастят в цене, а только будут сгорать.

[Бачурин Владимир]

Если купить 10 контрактов Si call ИЮНЬ 67 000 и продать 10 Si call ИЮНЬ 68000, то есть сформировать очень "сжатый" бычий колл спрэд (количество и дата экспирации одинаковые), то в случае очень резкого роста прямо на открытии, ну, например, закрылись на 67 000, открылись на 89 000, стаканы по опционам наверняка были бы пустыми и можно ли быть уверенным, что позиция будет хотя бы в безубытке и нет риска margin call? В теории вообще должна быть прибыль, но Вы наверное исходя из Вашего опыта можете описать какие-то практические особенности.

стаканы будут пустыми по вашим страйкам, да и по другим возможно тоже.
но маржин-колла я не вижу даже потенциального. Если только совсем пофантазировать. Какие у вас тут есть идеи? )) Например, операционная ошибка брокера, который забудет выгрузить вашу позу по 67 коллу, а выгрузит только по 68. Не увидит этого и закроет вас. Но такой риск есть даже на спокойном рынке.
А вот бывает так что бркоер может списать большую абонентку за месяц (прошедший). Пусть 5 000 рублей. А прибыль у вас довольно ограничена. И тогда может быть маржин колл - и это уже реальность. Но тоже может быть на спокойном рынке.

Ситуация усугубляетс тем, что если доллар сходит с 67 на 89, то времени у брокера на разбор полетов не будет. И он постарается побыстрее закрыть клиентов, чтобы спасти свои деньги. Ведь рынок ФОРТС по сути своей = "можно проиграть больше чем депозит"

Так что вы верные вопросы задаете. Нет маржин коллов только у тех, кто торгует без плеча. Да и то из-за списания комиссий они могут быть

[Алексей39]

Понятно, спасибо.