Добрый день. Помогите, пожалуйста, разобраться. Я хочу купить 12 февраля маржируемый опцион на фьючерс на РТС put со страйком 145000 с премией, скажем, 8500 и ГО 6500. Как я поняла, на моем счете блокируется 6500. 14 февраля опцион стоит 11500, ГО по нему 9000, и я решаю продать свой опцион. Какую сумму я получу? Какое ГО высвобождается: которое я внесла изначально или ГО на текущий день? Как рассчитывается ГО?

да, на вашем счету блокируется 6500
14 февраля выходной и вы его не продадите в любом случае
вы можете продать его в понедельник, тогда ваша прибыль составит 11 500- 8 500 = 3 000 пунктов
высвобождается всё ГО, ваш счет после закрытия позиции по опциону будет представлять из себя только деньги в размере прибыли 3 000 + сколько было первоначально на счете
ГО таких опционов практически совпадает с величиной премии

ГО рассчитывает только биржа? или можно самостоятельно рассчитать на основе какой-либо формулы?
на сайте РТС http://ftp.rts.ru/pub/FORTS/New_Options/ из примера получается, что выигрыш за день составляет сумму вариационной маржи и изменение ГО. Т.е. получается, что если на следующий рабочий день ГО увеличилось, то на моем счете блокируется большая сумма под ГО а вариационная маржа перечисляется мне со счета клиента?

Как начисляется вариационная маржа на фьючерсный котракт в случае, когда я хочу исполнить опцион?

выигрыш за день составляет ровно сумму вариационки, ГО тут вообще не при чём

ГО часто меняется в зависимости от рыночных условий, и меняет его биржа
ГО по каждому опциону можно увидеть в квике или на сайте биржи
зачем его вам рассчитывать? если можно просто посмотреть

как разница между ценами страйк вашего опциона и рыночной ценой фьючерса

Продажа Клиринг Т Клиринг Т+1 Покупка покупка put 60000
РЦfut 55200 56800 60800 60800
РЦopt 9000 7950 6040 6040
ГО -4000 -3600 -2980 0
ВМ 0 -1050 -1910 0
ΔГО -4000 400 620 2980
сумма изменений Y -4000 -650 -1290 2980
состояние счета Z -4000 -4650 -5940 -2960


Почему тогда в примере в момент Клиринг Т состояние счета -4650. Если наш счет должен измениться только на величину маржи, то на счете должно быть -5050???

я не очень понял все обозначения в вашем примере =(( можно в другом более подробном виде как-то выложить? можно принтскрин из квика или отчета брокера

как ГО может быть отрицательным? -4000 ?

что вы подразумеваете под состоянием счета собственно?

это пример с сайта ртс http://ftp.rts.ru/pub/FORTS/New_Options/

Я хочу захеджировать портфель акций, купив опцион на фьючерс на РТС. Хочу в теории разобрать, как все работает, в том числе как происходит движение денежных средств.

спасибо за файл, теперь яснее стало

так там и написано, что состояние счета = -2 960, то есть проигрыш за день составил 2 960
а он как раз в точности и совпадает с вариационкой и разницей цен опциона на момент покупки и момент клиринга. Купили опцион за 9000, на момент вечернего (Т+1) клиринга он стал стоить 6 040. То есть наш убыток = 9000 - 6040 = 2 960 .
Или по-другому посчитаем вариационку = это сумма утренней и вечерней вариационки = - 1050 - 1910 = - 2960


я вам и говорю, что состояние счета (или "прибыль/убытки") зависят только от цен купли/продажи, текущих цен, другими словами от вариационки. ГО тут не при чём

2980 в приведенном выше примере в файле это просто ГО на конец дня
оно уменьшилось с 4000 до 2980
а столбец сумма изменений Y не очень корректен, на мой взгляд. Смысла там искать глубокого не стоит


есть ГО , а есть вариационка. И нужно понимать чем они различаются и что они значат просто

Спасибо, Владимир!

да не за что

начинать свою торговлю , обучаясь по таким документам, довольно сложно. Можно ещё что-нибудь почитать для расширения кругозора.

Добрый день, Владимир. Проясните, пожалуйста, еще один момент. Опцион пут стоит 1040 руб, ГО по нему 4 042 руб. Каковы мои максимальные потери?

потери в каком случае, в чём? уточните, плиз Если просто сидеть и смотреть на этот пут, то потерять вы можете только своё время

грамотно задать вопрос - уже половина ответа

В случае, если я буду терпеть убытки по опциону, я могу проиграть больше, чем размер премии, указанной в заявке на покупку маржируемого опциона?

продавец опциона теоретически может проиграть всё ГО и размер премии тут не при чём

Пример: Я продал 1 опцион колл РТС со страйком 160000 премия 3000 пунктов. Рынок растет. Когда цена фьючерса пересекла уровень 160000, я купил 1 фьючерс(покрыл опцион), рынок растет дальше.

Вопрос, в последний день обращения опциона будет ли мне биржей зачислена премия в 3000 пунктов даже если опцион экпирируется (маржируемый опцион).

С уважением.

никаких премий на счет не зачисляется при маржируемых опционах зачисляется/списывается только вариационка

то есть получается, что если я продаю опцион с большой премией ITM и покрываю его фьючем, рынок идет против меня я в нуле, так как вариационки покрывают друг друга... а тогда в чем смысл премии опциона???

нужно под премией понимать цену опциона. Вы продаете за одну цену, откупить стараетесь дешевле по другой цене. Вот и весь смысл. То же самое что зашортить акцию и откупить потом.
не нужно ни в коем разе понимать что если Вы продали опцион, то вся премия уже пошла на Ваш счёт и это уже Ваши деньги.

Тогда получается что мне не выгодно продавать опционы глубоко ITM так как при экспирации я в мнусе, если премия мне не зачисляется на счет. Ведь при премиальных опционах я знаю за что я рискую, за премию, а здесь??? Мой единственный друг в этой ситуации-время. Фигня какая то с маржируемыми опционами, лучше фьючем торговать!!

не очень Вас понял
почему Вы при экспирации в минусе? Минус или плюс ни в коем случае не зависит от вида опциона - маржируемый ли он или нет!

Продали маржируемый пут в деньгах со страйком 165 000 например за 7 000, на экспирацию рынок вырос до 170 000. Тогда ваша прибыль = 7 000 . Как видите, Вы здесь не в минусе

здесь точно также Вы рискуете за премию
премия - максимальный размер Вашей прибыли

временной распад всегда на стороне продавца, а также движение по дельте БА и спад ай-ви

маржируемый опцион - такой же опцион, только переоценка происходит в онлайне постоянно
переоценка происходит за счет вариационки
а фьючом торговать тоже можно, одно другому не мешает а только дополняет в стратегиях

а какая ситуация если на день экспирации рынок упал до 160000, и от уровня 165000 я его покрыл фьючерсом??? Я получу 7000???

[quote name='Бачурин Владимир' date='7.4.2010, 11:50' post='3163']
не очень Вас понял
почему Вы при экспирации в минусе? Минус или плюс ни в коем случае не зависит от вида опциона - маржируемый ли он или нет!

а при премиальном опционе, эти 7000 я получаю, так что есть разница или нет?

нет, окончательно сможете получить 7000 только если на момент экспирации опцион сгорит

а что тут сложного в этом вопросе? давайте вместе и посчитаем Ваш P&L
прибыль по фучу будет = 165 000 - 160 000 = + 5 000
результат по путу = 160 000 - 165 000 + 7 000 = + 2 000

итого = 5 000 + 2 000 = 7 000

ответ - Вы получите 7 000

ничего сложного в расчетах , как видите, нет

ответ - Вы получите 7 000

Тоесть если я правильно понял, отличие маржируемого от премиалного в том, что премия в маржируемом +/- частями, а в премиальном сразу . А есть ли еще какие нибудь плюсы маржируемого, чем можно активно пользоваться???

да, вот именно
но не забывайте про ГО. Если Вы продали опцион премиальный, то премия конечно формально Ваша, но ГО блокируется на счету, которое может быть больше премии. и которое постоянно изменяется и при движении рынка против Вас ГО сильно увеличивается, так что на момент экспирации никакой премии Вы не увидите, а только кучу убытков

да есть именно в этом смысле

пусть Вы купили колл и продали фуч. Рынок начал расти. По фучу убыток, вариационка списывается со счёта.... Хоть колл формально и покрывает этот убыток. Но если опцион премиальный, то прибыль по коллу Вы получите только после экспирации колла. А вот если опцион маржируемый , то прибыль по коллу будет непрерывно капать и покрывать списанную вариационку по фучу. И денег Вам не потребуется дополнительных для поддержания позиции по счету!

так яснее?

Спасибо, Владимир, профессионально все расставили по полкам.

Здравствуйте.
Расскажите пожалуйста про риски на маржируемых опционах. Раньше было всё понятно покупатель платит премию и рискует только ей.
А как это происходит при маржируемых опционах.
Например я покупаю пут на фьючерс индекса РТС за 200 руб на страйке 70 000. Могу ли я потерять денег больше 200 руб?
Аналогично с покупкой кола, плачу 90 руб на страйке 200 000,мои потери ограничиваются 90 рублями?
Юрий

если цена опциона 200 руб, то потерять больше вы не сможете