Продажа опционов. Опции

[Urets]

Здравствуйте Владимир!

Поясните пожалуйста:
- В каком случае проданные опционы считаются вне денег, в деньгах?
- Как по проданным маржируемым опционам (вне денег, в деньгах) начисляется вариационная маржа?
- Если продать непокрытый опцион, его до экспирации принудительно не исполнят?
Если можно, поясните примерами с цифрами.
Спасибо!

[Бачурин Владимир]

Здравствуйте Владимир!

Поясните пожалуйста:
- В каком случае проданные опционы считаются вне денег, в деньгах?
- Как по проданным маржируемым опционам (вне денег, в деньгах) начисляется вариационная маржа?
- Если продать непокрытый опцион, его до экспирации принудительно не исполнят?
Если можно, поясните примерами с цифрами.
Спасибо!

добрый день!

- опцион (не важно проданный он или купленный или вообще не проданный и не купленный) считается вне денег, если его заведомо не выгодно экспирировать. Например, 200-й колл при цене БА ниже 200. Или 100-й пут при цене БА выше 100 http://www.option.ru/glossary/out-of-the-money

в деньгах - если обладает внутренн. стоимостью. Например, 100-й колл при цене БА выше 100 http://www.option.ru/glossary/in-the-money-option

- опять же - вариационка совершенно не зависит от того какого вида опцион, а также от того продан он или куплен. Вариационка начисляется исходя из теор. цены опциона и цены входа в позицию. Например, вы продали опцион в 13,00 по 100 рублей, теор цена на момент 17,00 составляет 105 рублей, вариационка = - 5 рублей (убыток)

- любой проданный опцион могут исполнить когда угодно до экспирации (если он американский, как на ФОРТС). Всё зависит от желания покупателя опциона Покрытость и непокрытость тут опять же не причем.

[Urets]

[quote name='Бачурин Владимир' date='22.7.2010, 11:13' post='3410']
добрый день!

Спасибо за ответы!

Можно уточнить:

- т.е. обобщенно - вариационка это та цена, за которую продали/купили опцион в стакане вне зависимости от страйка. Правильно?
В экспирацию, если он не в деньгах будет =0? Также можно посмотреть изменения на rts.ru в доске опционов - последняя сделка.

- любой проданный опцион могут исполнить когда угодно до экспирации (если он американский, как на ФОРТС). Всё зависит от желания покупателя опциона Покрытость и непокрытость тут опять же не причем.
Тогда существует большой риск при построении стратегий с продажей опционов? Как быть в этом случае? Или в этом случае использовать продажу фьючерсов? Его-то никто не исполнит.

[krolik]

Маржируемый, немаржируемый, в данном случае не важно.
Вариационка будет начисляться исходя из той цены, по которой вы совершили сделку (32р и 72р, соответственно) и теоретической стоимостью опциона, рассчитываемой биржей в реальном времени. Окончательная вариационка будет расчитана при закрытии позиции по цене закрытия.
На момент экспирации стоимость опциона вне денег равна нулю. Ваши опцики глубоко вне денег, соответственно вы получите премию в полном объеме (32-0 + 72-0 = 104).
Страйк и спот (цена Б.А.) используются наряду с другими параметрами для расчета как раз теоретической стоимости опциона, например, по модели Блека-Шоулза. К расчету P/L они имели бы отношение, если бы опцион был в деньгах.
Нужно просто запомнить как аксиому, что по проданному опциону максимальная прибыль всегда равна полученной премии.